Idén eddig 8% pluszt mutat a BUX index, a Concorde legújabb elemzése megpróbálja megmagyarázni a váratlan erősödést. A legkézenfekvőbb magyarázat természetesen az, hogy a fejlett piacok is igen jól szerepelnek az utóbbi napokban, ha a BUX és a Dow Jones indexet egymásra helyezzük, akkor jól látható, hogy az amerikai megugrás nélkül vélhetően nekünk sem lenne minek örülnünk - olvasható a brókercég keddi elemzésében.
Ugyanakkor azért a fejlett piacok jó szereplése nem mindig szokott elég lenni ahhoz, hogy a világ ezen a felén is emelkedjünk. Jelenleg azonban nem ez a helyzet, talán az, hogy a fejlődő piacok jellemzően egyszámjegyű tavalyi P/E mutatóval forogjanak, még akkor is igen vonzó, ha az idei eredményekkel kapcsolatban csak egyvalami vehető biztosra: hogy zuhanni fognak.
BUX vs. Dow
Forrás: Concorde
Ha tovább zoomolunk, akkor arra is tudunk magyarázatot találni, hogy a magyar piac miért vesz részt e fejlődő piaci emelkedésben, hiszen ezt sem vehetjük természetesnek az utóbbi évek alapján. Azonban éppen az utóbbi évek az, ami miatt most már talán egy kicsit hátradőlhetünk, ugyanis a fejlődő piaci alapokban a magyar részvények súlya drasztikusan lecsökkent, több olyan alapról is tudunk, ahol ez a súly már nulla. Márpedig ez tovább csökkenni már biztosan nem fog.
Hogyan tovább?
Nagyon tartunk tőle, hogy ez a jelenlegi emelkedés a világban nem több, mint a hangulat - vélhetően átmeneti - javulása, amely pont olyan gyorsan tud elmúlni, mint amilyen gyorsan jött (igaz előtte azonban akár jelentős további emelkedést is okozhat majd), pláne mivel ijesztően egybeesik a pszichológiailag kedvező évváltással - vélik a Concorde szakemberei. Fundamentális adatok ugyanis még nagyon sokáig nem fogják alátámasztani e drágulást, hiszen a recesszió igazán még csak most készül fejbe rúgni minket, még ha Amerikában már dúl is egy ideje.
Ennek megfelelően meglovagolni sem lesz könnyű ezt az emelkedést, mivel a hangulat alakulását követő chartok szintén nagyon gyorsan változnak. Ha azonban az ezt leképezni próbáló technikai elemzésre hagyatkozunk, akkor igen kedvező a kép a közeljövőre nézve.
A BUX egy beszűkülésből kitörve próbál éppen átmenni a 13.000-es szinten, miközben az emelkedő 20 napos mozgóátlag már felfelé metszette a szintén emelkedő 50 naposat, de érdemes megemlíteni a heti charton látható MACD keresztezést is, amely eddig egészen megbízható indikátorként működött.
BUX napi
Forrás: Concorde
Jól fest e szempontból a MOL és az OTP chartja is, viszont továbbra is csak vakarhatjuk a fejünket a Magyar Telekom emelkedni képtelen ára láttán. Különösen szembetűnő az osztalékpapírunk ezen lemaradása, ha összevetjük a magyar állampapír hozamok alakulásával. Ugyanis míg korábban mondhatni teljesen együtt mozogtak ezen instrumentumok, addig a 3 éves kötvény esetén az utóbbi hetekben látható 13%-ról 10% alá zuhanó hozamra a részvény részéről egyelőre(?) teljesen elmaradt a válasz, így tehát itt elvileg van mit behozni az emelkedés tekintetében. Egy magyarázat lehet, hogy a szépen emelkedő cseh szektortárs Telefonica O2 hasonló osztalékhozamot kínál, a magyarnál sokkal alacsonyabb állampapírhozamok mellett.
A Magyar Telekom (zöld) és a 3 éves kötvényhozam (kék)
Forrás: Concorde
