4p

Tavaly október óta nyolc százalékon tartja a jegybank az irányadó kamatot. Jóllehet egyre valószínűbb a vágás, a Monetáris Tanács mégis túl bizonytalannak ítélte az inflációs várakozást. A fogyasztói ár indexe mellett a túlzott bérnövekedés is hátráltatja a csökkentést. Mfor.hu tudósítás.

Fába írva is örökkévaló (Mfor-montázs)

Volt a Monetáris Tanácsban, aki ötven bázispontos kamatvágást javasolt, öten megelégedtek volna 25 bázispontos csökkentéssel is, heten viszont a tartásra voksoltak, így nyolc százalékon maradt a jegybanki alapkamat.

Jóllehet a negyedéves makro adatok kedvezőbbek a vártnál, az infláció és a bérnövekedés üteme egyaránt kockázatokat rejt magában. Az infláció a mostani magas szintről visszatér a középtávú célhoz, azonban a tervezettnél valamivel később: az év vége helyett a jövő év első negyedében - mondta Simor András jegybankelnök a tanács hétfői ülését követő sajtótájékoztatón.

A bérnövekedés üteme sem ad okot a bizakodásra. Az már a januári adatokon látszott, hogy a vártnál sokkal nagyobb mértékű lesz a bérnövekedés, és nem csak a versenyszférában, hanem az államigazgatásan is emelkedtek a bruttó keresetek (a versenyszférában januárban tíz százalék felett, az első negyedévben 9,5 százalékkal). Mint az az adatokból is látszik, a bérnövekedés üteme jottányit sem lassult.

A fehéredés egy-két százalékpontot jelenthet

Azt jelenleg még nem tudni, hogy a keresetnövekedésben mekkora arányt jelent a gazdaság fehéredése, a tanácstagok csak nagyon óvatos becslést adtak erről. E szerint a 9,5 százalékos béremelkedésben egy-két százalékpontot jelenthet a megszorító intézkedések generálta fehérededés. (Például ha már dupla járulékot kell fizetni, akkor már nem veszít a munkáltató semmit, ha a minimálbér duplájára jelenti be az alkalmazottakat). Vagyis a tényleges béremelkedés a versenyszférában csak 7,5-8,5 százalék.

Az inflációs bizonytalanságot a belföldi kereslet visszaesése is fokozza, a fogyasztás mérséklődése ugyanis dezinflációs hatást vonhat maga után. A kormány eredetileg azzal számolt, hogy a fogyasztás 0,8 százalékkal csökken majd, ehhez képest az első négy hónap adatai alapján a Pénzügyminisztérium a visszaesést 0,6 százalékra módosította.

Majd ha már nem lesz bizonytalanság

A Monetáris Tanács csak akkor dönt az irányadó kamat csökkentése mellett, ha a magasabb infláció irányába mutató kockázatok nagyobb bizonyossággal zárhatók ki. Az év végéig elemzők szerint egyébként akár 150 bázispontos kamatcsökkentés is elképzelhető lesz.

A Központi Statisztikai Hivatal árpilisi inflációs tájékoztatója szerint az egyhavi fogyasztóiár-emelkedés fél százalék volt, ami 12 hónapra vetítve 8,8 százalékos inflációt jelent, az első négy hónapban pedig átlagosan 8,6 százalékkal voltak magasabbak az árak, mint az előző év azonos időszakában.

A jegybank elsősorban az energiaárak emelkedésével és azzal magyarázta a vártnál magasabb inflációt, hogy a gázártámogatás rendszere még nem érezteti kellően a hatását. A kormány a decemberben várt 6,2 százalékról egyébként feljebb módosította az idei inflációs célt - hét százalékra.

A jegybank pesszimistább

A Magyar Nemzeti Bank az idén éves átlagban 7,3 százalékos inflációt vár, szemben a februárban jósolt 7,4 százalékkal. Jövőre 3,6 százalékos átlagos fogyasztóiár-emelkedést valószínűsít - korábban 3,4 százalékot prognosztizált. 2009-re már csak 2,8 százalékos éves inflációval számol.

A maginflációt - a szezonális hatásoktól megtisztított pénzromlás ütemét - 2007-re a korábbi 5,6 helyett 5,7 százalékosra valószínűsítik, a 2008-ra korábban várt 3,3 százalékot pedig 3,4 százalékra módosították - derül ki az MNB inflációs jelentéséből. Az idei év végére öt, a jövő év végére 3,4 százalékos inflációt vár a jegybank, 2009-re pedig 3,1 százalékot. A GDP a jegybank szerint 2,5 százalékkal nő az idén.

F. Sz. E.

Menedzsment Fórum

LEGYEN ÖN IS ELŐFIZETŐNK!

Szerkesztőségünkben mindig azon dolgozunk, hogy higgadt hangvételű, tárgyilagos és magas szakmai színvonalú írásokat nyújtsunk Olvasóink számára.
Előfizetőink máshol nem olvasott, minőségi tartalomhoz jutnak hozzá havonta már 1490 forintért.
Előfizetésünk egyszerre nyújt korlátlan hozzáférést az Mfor.hu és a Privátbankár.hu tartalmaihoz, a Klub csomag pedig egyebek között a Piac és Profit magazin teljes tartalmához hozzáférést és hirdetés nélküli olvasási lehetőséget is tartalmaz.


Mi nap mint nap bizonyítani fogunk! Legyen Ön is előfizetőnk!