A JP Morgan londoni elemzői azt jósolták, hogy amíg a forint gyengeségéből eredő átszűrődés "nem válik evidenssé" az inflációs adatokban, addig az MNB nem érzi szükségesnek a kamatemelést.
A cég ennek alapján fenntartja azt a prognózisát, hogy az idei év végéig nem változik a magyar jegybank 6,00 százalékos alapkamata. A ház citybeli közgazdászai ugyanakkor keddi kommentárjukban annak a véleményüknek is hangot adtak, hogy rövid távon továbbra is inkább a kamatemelésnek, semmint a kamatcsökkentésnek nagyobb az esélye.
A további magyarországi inflációs pályára adott előrejelzésükben a JP Morgan londoni szakelemzői azt jósolták, hogy az éves összevetésű drágulási ütemek az idei év végéig a 3,5-4 százalékos sávban maradnak. Októbertől azonban az élelmiszerkomponens árinflációja várhatóan gyors csökkenésnek indul, főleg a belépő bázishatások, valamint a mezőgazdasági termelői árak emelkedésének meredek lassulása miatt.
A JP Morgan szerint a jövedéki adók emelkedése valamelyes felfelé ható nyomást gyakorol majd a novemberi és a decemberi inflációra, de ez a hatás várhatóan "mérsékelt" lesz.
Az áfa-emelés a ház előrejelzése szerint 2012 elején 4,5 százalék környékére gyorsítja az inflációt, de a JP Morgan szakértői arra számítanak, hogy az éves drágulási ütem 2013 elejére a 3 százalékos célszintre lassul vissza.
A 4cast szakelemzőinek keddi kommentárja szerint "időbe telik", mire a gyenge forint érezteti hatását az árakban. A következő hónapokban "kétségtelenül" növekedni fog az inflációra gyakorolt árfolyamhatás, de ez jelenleg "alacsonynak tűnik" - fogalmaztak a 4cast elemzői.
A ház szerint összességében az inflációs folyamat még mindig "szelíd", nincs jele keresleti oldalról érvényesülő nyomásnak, a forintárfolyamból eredő hatás pedig "lassan bontakozik ki", annak ellenére is, hogy a forint jelentősen gyengült az utóbbi időben.
A 4cast elemzői szerint azonban a továbbiakban a jövedéki adók és az áfa emelése lesz a fő meghatározója az inflációs pályának, és e két tényezőre most már rá fog rakódni a forint gyengeségéből eredő, felfelé ható nyomás is.
Ennek alapján a ház 2012 egészében akár 5 százalékos átlagos inflációt sem tart kizártnak Magyarországon. Tekintettel ugyanakkor a változatlanul gyenge gazdasági növekedésre, és arra, hogy a költségvetési szigorítások továbbra is nyomást gyakorolnak a hazai keresletre, az MNB "nyugodtan levonhatja azt a következtetést", hogy ezeknek a kiugrásoknak nem lesznek másodlagos inflációs hatásai. Aggodalomforrás viszont az a kockázat, hogy az inflációs sokkok hatása megjelenik az inflációs várakozásokban, és a monetáris tanácsnak ezt a tényezőt szoros figyelemmel kell követnie - hangsúlyozták a 4cast elemzői.
A ház szakértői szerint mindazonáltal "szükségtelen is hangoztatni", hogy jelenleg Magyarország kockázati megítélése a jegybanki kamatpolitika elsődleges meghatározója.
MTI
