Az elmúlt héten egész Kelet-Európa, így Magyarország ellen is nagyon kemény támadássorozat zajlott le, állítja Farkas Róbert. Szerinte az Európai Uniónak fel kell fognia: az ő érdeke is, hogy ezek az országok ne kerüljenek ilyen nehéz helyzetbe. Az Európai Központi Banknak, ha tetszik, ha nem, meg kell védenie a kelet-európai valutákat, különben a nyugat-európai bankok is a csőd szélére kerülhetnek.
Hírekkel támadták térségünket
A Raiffeisen üzletkötője úgy véli, a régió elleni támadás színtiszta spekuláció volt. Érdemes lenne megnézni Kelet-Európa teljes hitelkitettségét, ami sokkal kisebb, mint az amerikaiaké. Az USA-ban a teljes hitelállomány - a lakosság, a vállalatok és az állam összesített hiteltartozása - a GDP 350 százalékára rúg, míg Magyarországon ez az arány csak a GDP száz százaléka, hívja fel a figyelmet Farkas Róbert. Tehát sokkal nagyobb az amerikai eladósodás, mint a kelet-európai. Ezért szó sincs arról, hogy nálunk nagyobb lenne a baj – sőt, szerinte ennek az ellenkezője az igaz.
A támadás részeként - állítja az elemző - hitelminősítőkkel megtámogatott nyilatkozatháború zajlott. Minden hírügynökség egy napon adta ki például azt a hírt, hogy Kelet-Európában problémák vannak a bankrendszerben. Szerinte furcsa, hogy ez mindenkinek ugyanazon a napon jutott az eszébe - ez arra utalhat, hogy valahol összehangolták ezeket a lépéseket.
A probléma most az, hogy Kelet-Európa nem tud pénzt kibocsátani. De mivel nyugat-európai bankok hiteleztek ide, ezért az EU kénytelen lesz segíteni, azaz készpénzt adni Kelet-Európának. Ennek a felismerésnek a jele - mondja Farkas Róbert -, hogy a zlotyi esetében már megindultak a tárgyalások az ERM II. rendszerhez való csatlakozásra. Összességében a régiónak minél előbb csatlakoznia kell az euróövezethez - bármi áron, még úgy is, ha enyhítik az euró tagság követelményeit, emeli ki Farkas Róbert.
USA: a fő kérdés a lakáspiac megmentése
Ami a tengerentúli helyzetet illeti, szerinte az amerikai gazdaság jelenleg két part közt van. Az új Obama-kormány - úgy látszik - tisztában van a probléma nagyságával és azzal, hogy sokkal súlyosabb a helyzet, mint azt korábban gondolták. Most egész pályás letámadással próbálja elhárítani a válságot, és rájött arra, hogy a bankrészvények megmentése nem az elsődleges szempont. (Még akkor sem, ha rengeteg ember nyugdíja ilyen papírokban van.)
A fő kérdés most már a lakáspiac megmentése, hiszen maga a válság is innen indult el. Barack Obama és csapata felfogta, hogy erre a pontra kell fókuszálni, és le kell csökkenteni a lakáspiaci turbulenciát. Lehetővé kell tenni, hogy azok, akiknek még megvan az állásuk, képesek legyenek fizetni a lakáshitelüket – az nyilvánvaló, hogy a törlesztés a munkanélkülieknek nem fog menni.
Tehát minden segítséget megadnak azoknak, akik még rendelkeznek jövedelemmel. Ezt - érvel a Raiffeisen üzletkötője - könnyen megteheti az amerikai kormány, hiszen a bankok a piaci könyvelés miatt ezeket a hiteleket jórészt már leírták veszteségként. Például ha valakinek volt 500 ezer dollár hitele, amit most levisznek 300 ezerre, akkor ez a banknak már nem jelent újabb veszteséget. Főleg azon hiteleket könyvelték már le egyébként, amelyeket a nagy pénzügyi innováció végén folyósítottak. (Ezeket nevezik kevés dokumentációjú hiteleknek.)
Tehát a lakáspiacon lehet a cunamit megállítani, és itt kell stabilitást elérni. Floridában vagy Kaliforniában már majdnem felére estek az ingatlanárak. Ott lehet adni-venni, és ehhez vannak már nagyon olcsó hitelek.
Farkas Róbert úgy véli, a bankok esetében pedig csak a részleges államosítás lehet a megoldás. Az amerikai bankokat ma már lényegében mindenki úgy árazza, mintha csődben lennének. De fel kell ismerni, hogy az egész gazdaság többet ér, mint a bankrészvényesek sorsa.
Már rengeteg pénz vár befektetésre
Tehát az USA-ban nagyon jó lépések történtek, amelyek rövidtávon mindenképp nagyon pozitív hatásokat válthatnak ki. Ehhez még érdemes hozzátenni, hogy 2007 októbere óta zuhannak a piacok, óriási a pesszimizmus, és mindenki készpénzt tartalékol. Vagyis ha a befektetők már nemcsak a kockázatcsökkentésre gondolnak, akkor már rengeteg pénz van arra, hogy befektessék.
Farkas Róbert szerint az Obama-csomag hatására ez a rengeteg pénz visszamegy a piacokra, és újra kockázatot vállal majd. Vagyis - teszi hozzá - mindent összevetve az amerikai részvénypiacok óriási emelkedés előtt állnak.
Európa ezzel szemben habozik - nagyon gyenge döntéseket hoznak a kormányok, ami nagy mértékben hátráltatni fogja a válság megoldását. Ez különösképp nehéz helyzetbe hozza Magyarországot és régiónkat, emeli ki az elemző.
Varga M István
Menedzsment Fórum
