A "büntetésre" azért van szükség, mert a Monetáris Tanács tegnapi döntése értelmében az overnight betétek kamata mínusz 0,05 százalékra csökkent. Márpedig ha a bankok a rövid távú felesleges likviditásukat nem overnightba, hanem a tartalékrendszerbe (vagy a preferenciális betétbe) teszik, akkor elkerülhetnék a negatív kamatot. Ezt pedig nem szeretné a jegybanki vezetés, így a kötelező tartalékráta (illetve a preferenciális keret) fölötti részre innentől kezdve a nulla százalék vagy az overnight betét kamata közül a kisebbet fogják fizetni. Mivel ez utóbbi az alacsonyabb, ezért jönnek ezekre az instrumentumokra is a negatív kamatok.
Nagy Márton, a jegybank alelnöke, aki kollegáival szerda reggel tartott háttérbeszélgetést a sajtó részére, elmondta, hogy ő személy szerint nem hisz a jelentős mértékű negatív kamatokban. A mostani -0,05 százalékos szint szerinte még technikai jellegű és nagyjából addig lehet tovább menni a mínuszos tartományba, amíg az el nem éri a készpénztartás díját.
Éppen ezért döntött úgy tegnapo a Monetáris Tanács, hogy innentől fogva nemcsak az alapkamatot, hanem a kamatfolyosó alját és tetejét is meg fogja határozni kamatdöntő ülésein. Vagyis az alapkamat mellett a folyosó szélességét is változtathatják.
A tegnapi kamatvágással kapcsolatban Nagy elmondta, hogy ciklusba kezdett az MT, vagyis legalább minimum két lépésből fog állni a mostani széria. Saját véleménye szerint egyébként a ciklus során minden hónapban lépni fog az MT és a korábbi hagyományok alapján a ciklus közben a vágások mértéke ugyanannyi lesz.
2,8 milliárd egy autóért - gyönyörű autócsodák
A ciklus végén az MT olyan alapkamatot szeretne elérni, amelyet hossz távon, stabilan fenn tud tartani, rögzítette Nagy. Az alelnök szerint a tegnapi kamatvágást az is lehetővé tette, hogy a kéthetes betétek leépülése a terveknek megfelelően alakul, a bankok alkalmazkodása jelentős részben már megtörtént. Ez látszik abból is, hogy a március 16-i likviditásszűkülés - amiről múlt héten mi is beszámoltunk - alapvetően a kéthetes betétekből áramlott ki.
Fejlesztenék a BUBOR-piacot
Nagy a beszélgetésen elmondta, hogy a jegybank a közeljövőben nagy figyelmet fog fordítani a BUBOR-piacra, mivel az jelenleg nem tölti be funkcióját, ugyanis szinte teljes mértékben az alapkamathoz van tapadva. Így a jegybank a 12 legnagyobb bank részére május elejétől kötelező árjegyzést vezet be az 1 és a 3 hónapos BUBOR-ra. Az árjegyzést, illetve a piac építését pedig őszig monitorozni fogja az MNB.
Amennyiben teljesül a jegybank célja, akkor a mostani kamatfolyosóban (ami felfele kisebb, lefele nagyobb teret enged) inkább lefele mozdulhatnak el a BUBOR-kamatok, így pedig a lakossági, illetve vállalati hitelek referenciakamata csökkenhet, ami még olcsóbbá teszi a hiteleket. Ez pedig egy újabb monetáris enyhítést jelentene.
mfor.hu
