Innen fokozatosan erősödhet a magyar gazdaság, de év/év alapon csak 2010 közepén számíthatunk pozitív adatokra – vélekednek a TakarékBank elemzői. A szakemberek szerint a forint tovább erősödhet, az év végén akár 260 forint is lehet egy euró.
Látszik már a fény az alagút végén
„Az utolsó negyedévben már növekedhet a magyar gazdaság negyedév/negyedév alapon, véleményünk szerint a második vagy a harmadik negyedévben érhettük el a mélypontot” – vázolta fel Ádám Zoltán, a TakarékBank elemzői csoportjának vezetője.
A gazdaságon belül a magánfogyasztás egyértelműen kapott egy nagy pofont a fiskális megszigorításokkal, az áfaemeléssel – emelte ki Suppan Gergely, a TakarékBank elemzője. Ugyanakkor a szakember arra számít, hogy 2010 első felében már a háztartási fogyasztás is növekedésnek indulhat.
"A GDP-n belül rendkívül erős volt a készletleépítés hatása, de ez a régió minden országára jellemző volt, ugyanakkor ha ezek a készletleépítések megszűnnek, akkor az ipar termelése is beindulhat" – vélekedik Suppan Gergely.
A TakarékBank szakértői szerint az sem zárható ki, hogy már a harmadik negyedéves GDP-adat pozitív meglepetést okoz majd, ehhez azonban egy nagyon erőteljes szeptemberi ipari termelés-növekedésre lenne szükség.
A munkaerőpiacon azonban csak 2010 tavaszán várnak tetőzést a szakemberek. Az előrejelzés szerint idén éves átlagban 10,2, jövőre pedig 10,8 százalékos lehet a munkanélküliség. "A következő hónapokban arra számítunk, hogy inkább a belső fogyasztásra termelő cégeknél lehetnek még leépítések a fogyasztás visszaesése miatt. Az exportpiacra termelő vállalatoknál a kedvező nemzetközi kilátások ezt ellensúlyozzák" – gondolja az elemző.
Tovább izmosodhat a forint a fokozatos kamatvágások mellett is
"Az utóbbi időben stabilizálódás volt megfigyelhető a forint piacán: korábban például a lett lat leértékelése körülbelül 15 forintos elmozdulást okozott volna, most viszont mindössze 3 forinttal gyengült a magyar deviza" – emlékeztet Suppan Gergely.
A TakarékBank előrejelzése szerint a korábbinál lassabb ütemben ugyan, de folytatódhat a forint erősödése. Idén decemberben 260-265 forintos euróárfolyamra számítanak a szakemberek, 2010 végére pedig 250-255 forintig eshet az euró jegyzése.
A jövő hétfői kamatdöntés előtt a TakarékBank elemzői arra számítanak, hogy az MNB újabb 50 bázisponttal csökkenti majd az irányadó rátát. Sőt, a szakemberek szerint ezzel még nem lesz vége a kamatcsökkentési időszaknak. Ebben elsősorban az segíthet, hogy elindult egy jelentős stabilizálódás a nemzetközi piacokon, hazánk megítélése pedig sokat javult az utóbbi hónapokban.
Emellett a kamatcsökkentéseket megalapozta a külső egyensúly megteremtése, ebben már látszanak a megszorítások pozitív hatásai.
"Az infláció az elmúlt hónapokban kevésbé volt fontos a kamatdöntések szempontjából, de egyébként is meglepően alacsony volt" – emeli ki Suppan. Szerinte ez annak köszönhető, hogy a júliusi áfaemelés jórészt a szabott árakba épült csak be, a többi termék esetében nem nőttek az árak.
Tartható lesz a költségvetés
"Véleményünk szerint idén és jövőre is tartható lesz a költségvetési hiány, ez részben annak köszönhető, hogy mi már növekedést várunk 2010-re a kormány viszont még most is 0,9 százalékos recesszióval számol" – vélekedik Suppan Gergely.
A TakarékBank elemzőinek számításai szerint idén a negyedik negyedévben 67 milliárdos többlet kéne a költségvetésben, hogy teljesülhessen a 3,8 százalékos hiánycél. "A Pénzügyminisztérium terveiben 75 milliárdos többlet szerepel célként az év utolsó három hónapjában, ez jórészt a 13. havi nyugdíj és a 13. havi fizetések elvonásának lesz köszönhető" – gondolkodnak a szakemberek.
A kormány tervei miatt az Államadósság Kezelő Központ (ÁKK) a negyedik negyedévben 75 milliárd forinttal szűkíti a nettó kibocsátást. Éppen ezért ha feltételezzük, hogy fennmarad a jelenlegi kereslet, akkor tovább csökkenhetnek a hozamok az év hátralevő részében.
Beke Károly
Menedzsment Fórum
