Az elmúlt időszakban a vártnál mérsékeltebben alakultak az élelmiszerárak, és ez jellemezte a keresletérzékeny termékek árát is a további olajár-csökkenés mellett. Éppen ezért arra számítanak a jegybank szakértői, hogy nyáron emelkedhet újra 0 százalékra a magyar infláció - derült ki a márciusi infláció jelentést bemutató sajtótájékoztatón. Mindesentre "nem beszélhetünk deflációról, hiszen ha az erősen változó árú termékek árát kiszűrjük, akkor 0-1 százalék közelében mozog az infláció" - mondta Pellényi Gábor, a Magyar Nemzeti Bank szakembere. Hozzátette: ez azt is jelenti, hogy a pohár egyszerre félig üres és félig teli. Félig teli, mert a gazdasági szereplők inflációs várakozása az inflációs cél közelében kezdett el horgonyozódni, félig pedig azért üres, mert ha visszatekintünk a korábbi évekre, akkor hosszú távon nem volt ilyenre rögzülésre példa.
A jegybank szakértői szerint több olyan jelenség is van a magyar gazdaságban, melyek eltérnek a megszokottól.
- alacsony infláció és magas növekedési ütem (ez idén is folytatódhat)
- az infláció és a GDP deflátor elválása (előbbi alacsony, utóbbi magasabb szinten alakult)
- magas reálbérdinamika (ez az alacsony inflációs környezettel nehezen egyeztethető össze)
Ezek mind egy dologra vezethetők vissza: a visszafogott költségoldali inflációs nyomásra, mellyel kapcsolatban nagy kérdés, hogy a várakozásokon és a bérdinamikán keresztül megjelennek-e másodkörös hatások.
Mi vár ránk?
A jegybank véleménye szerint:
- A kőolaj árában további érdemi csökkenés jöhet, ami önmagában támogatja a gazdasági növekedést.
- Az euró árfolyamának számottevő leértékelődése javítja az eurózóna exportőreinek versenyképességét, mely a magyar exportálókra nézve is bírhat kedvező tovagyűrűző hatással.
- Az eurózóna periféria országainak állampapírhozamainak csökkenése a hitelezési feltételek javulását eredményezi, ez megkönnyíti az eladósodott országok mérlegkiigazítást.
- A külső kereslet élénkülése továbbra is támogatja az exportot, nőhet az exportrészesedésünk.
- Az autóipari felfutások hatása elmúlik, de az EKB eszközvásárlási programja nyomán jelentkező kedvező hatások tovább segíthetik az exportot (az euró leértékelődése, a hitelezési feltételek javulása miatt a periféria országok mérlegkiigazítása támogatja az eurózóna növekedését, ami a magyar gazdaságra is lehet kedvező hatással).
- A magánberuházások tovább növekedhetnek, amit az élénkebb konjunktúra és a tovább javuló hitelezési feltételek segítenek.
- Az állami beruházásokat az EU-források felhasználása idén enyhén tovább növelheti.
- A munkaerőpiacon folytatódik a kedvező trend a GDP-növekedés és a közfoglalkoztatás további kiterjesztése miatt. 2016-ra 6 százalékra süllyedhet a munkanélküliségi ráta.
- A reáljövedelmek számottevően bővülhetnek, az állami transzfereknél visszafogott lehet a dinamika, de ezzel együtt is a munka- és transzferjövedelmek összege a válság óta ritkán látott mértékben bővülhet tovább.
- Az óvatossági motívumok oldódásával csökkenhet a háztartások pénzügyi megtakarítási rátája.
- A belső és külső keresleti tényezők támogathatják a magyar növekedést.
- Tovább záródik a kibocsátási rés, emelkedik az indirekt adóktól szűrt maginfláció.
- Tovább erősödik a fogyasztás hozzájárulása a GDP-növekedéshez.
- A költségoldali gyenge inflációs nyomás és az élénkülő kereslet határozza meg az inflációs folyamatokat.
- A költségvetési hiány tartósan 3 százalék alatt maradhat.
mfor.hu
