A Commerzbank előrejelzése szerint túlzottak az EKB kamatemelésével kapcsolatos várakozások, ráadásul az eurózóna inflációjának mértéke csökkenhet a közeljövőben. Nem várható tehát, hogy az euró tovább erősödik az év első felében, sőt a német bank várakozásai szerint 1,29-ig gyengülhet az alpesi valutával szemben, ami 215 forintos frankárfolyamot jelenthet a nyár közepére. Az elemzés kitér arra is, hogy a drágulás üteme leginkább a volatilis energia- és élelmiszerárak emelkedésének köszönhető, ugyanakkor a maginfláció továbbra is jóval a 2 százalékos cél alatt maradt. Az olaj iránti kereslet növekedése, és a nyersanyag drágulása viszont nyomást helyezhet az árakra, így akár a 3 százalékot is elérheti a drágulás mértéke az őszre.
Egy esetleges EKB-kamatemelés ráadásul negatívan hathat az amúgy is gyengélkedő, eladósodott tagállamokra. Az év második felében azonban már enyhülhet ezen országok adósságválsága, és így közelebb kerülhet az EKB lépése, ami az év végére a svájci frank leértékelődéséhez vezethet. Ezt a folyamatot erősítheti, ha az eladósodott országok tényleg képesek lesznek határozott és sikeres lépésekre deficitjeik kezelése érdekében, és lekerül a napirendről az euró válsága.
Habár a Commerzbank forint-frank célárfolyamot nem közölt, a euró-forint árfolyam (275) és a frank-euró árfolyam (1,38) jóslatai alapján az év végére 200 forint közelébe eshet egy svájci frank értéke.
A magyar gazdaságra kitérve a bank arról ír, hogy a közép-kelet-európai térség meglepően ellenállónak bizonyult az egyiptomi válsággal szemben, noha a tavalyi évben a régió mindig érzékeny volt a külső sokkokra. A Commerzbank szerint Magyarország nem néz szembe rövidtávon veszélyekkel, azonban a strukturális problémák továbbra is kockázatot jelentenek hosszabb távon. Jó hír viszont, hogy idén már érezhető mértékben, 3,1 százalékkal bővülhet hazánk gazdasága, bár a pénzintézet 2012-re az ütem mérséklődését várja. A jelentés szerint a kormány várható gazdaságpolitikai lépéseinek a fogadtatása erősen vitatott lehet.
Habár az eurózóna valószínűleg idén is kettészakadhat a növekedési kilátások tekintetében, jó hír, hogy hazánk legfontosabb exportpiaca, Németország növekedése stabil, idén elérheti a 3 százalékot. Ez jóval meghaladja mind az unió, mind az eurózóna várható növekedését. Üröm az örömben, hogy a német gazdaság növekedését továbbra sem a fogyasztás, hanem a befektetések és az export hajtja. A magyar vállalatok közül így a német gazdaság számára beszállító cégek járhatnak jól.
A jelentés leszögezi, hogy a fejlett világ komoly növekedési kilátások előtt áll, és a munkanélküliség csökkenése is elkezdődött. Az Egyesült Államokban újra fellendülőben van a fogyasztás is, azonban nem várható a munkanélküliség gyors csökkenése a tengerentúlon. Az eurózónában a déli államok magas hiánya okozhat problémákat, míg Ázsiában a magas energia és élelmiszerárak miatt fájhat a lakosság feje. A Commerzbank szerint a távol-keleti növekedés üteme is mérséklődik némiképp.
Kosztolányi Bálint
mfor.hu
