A KSH pénteki előzetes adatai alapján a hazai össztermék 7,2 százalékkal csökkent éves összevetésben a harmadik negyedévben. Az MTI által az adatközlés előtt kérdezett nagy citybeli befektetési házak ennél valamivel kisebb mértékű visszaesést vártak; a londoni elemzői előrejelzések 6,5-7,1 százalék közötti GDP-mínuszt valószínűsítettek.
A JP Morgan bankcsoport londoni befektetési és elemző részlegének szakérői a pénteki GDP-ismertetés után kiemelték: a "csalódást keltő" magyar számok közzétételével egy időben "kellemes meglepetések" születtek más térségbeli gazdaságokban, Csehországban és Romániában is a vártnál jobbak lettek a teljesítményadatok.
A magyar gazdaság folyamatos alulteljesítésének elsődleges oka a ház elemzői szerint az erőteljes költségvetési szigorítás. Miközben a világ legtöbb országa jelentősen lazította költségvetési politikáját a recesszió közepette, Magyarország komoly mértékben szigorította alapállását - hangsúlyozták a JP Morgan szakértői.
A cég számításai szerint a ciklikus kiigazítással számolt elsődleges államháztartási egyenleg a GDP-érték 4,5 százalékának megfelelő mértékben javult 2007 és 2009 között, miközben ugyanezen idő alatt a többi közép-európai országban és az euróövezetben átlagosan 3 százalékos GDP-arányos mértékben romlottak a költségvetési mérlegek. Magyarországon emellett a hitelpiaci kondíciók is feszesebbek, mint máshol, a költségeket és a hozzáférhetőséget tekintve egyaránt.
A JP Morgan elemzői szerint azonban a pénteki "rossz hírek" ellenére Magyarország már "a kilábalás útján jár". A cég kiemelte, hogy a szeptemberi ipari termelési adatok "meglepően erőteljesek" voltak, ami arra vall, hogy a feldolgozó szektor kilábalása már "javában tart".
Az, hogy a jelenlegi negyedévben már nem lesznek újabb költségvetési takarékossági lépések, valamint a német gazdaság erős ciklikus fellendülése a JP Morgan szerint arra enged következtetni, hogy a negyedik negyedévi magyar GDP-adatok már "sokkal jobbak" lesznek.
A ház elemzői elismerik, hogy a 2009 egészére érvényben tartott, 6,2 százalékos magyarországi visszaesésről szóló előrejelzésüket "egyértelmű lefelé ható kockázatok" terhelik. A cég azonban továbbra is azt várja, hogy a GDP-adatok jövőre már a pozitív tartományban lesznek; ezt a JP Morgan szakértői szerint a kormány legutóbbi szerkezeti és adóreformjai is segítik. A JP Morgan elemzői 2010 egészére 1 százalékos, 2011-re már 3,5-4 százalékos gazdasági növekedést várnak Magyarországon.
A Cityben általánosságban is egyre elterjedtebb az az elemzői várakozás, hogy a magyar gazdaság jövőre már növekedni fog. A Bank of America-Merrill Lynch bankcsoport az általa 6,6 százalékosra becsült idei egész évi magyarországi visszaesés után jövőre 0,2 százalékos, 2011-ben pedig már robusztus, 4,5 százalékos magyar reálnövekedést valószínűsít.
A Barclays Capital befektetési csoport jelenleg érvényes előrejelzése az, hogy a magyar gazdaság összkibocsátása a jövő év egészében fél százalékkal növekszik a ház által 2009 egészére várt 6,5 százalékos GDP-mínusz után. E cég szerint Magyarországon már 2010 első negyedében megindul a gazdasági növekedés.
Michal Dybula, a BNP Paribas bankcsoport közép-európai közgazdásza a pénteki GDP-adatközlés után az MTI-nek azt mondta: a magyarországi recesszió a második negyedévben elérte mélypontját. Jóllehet a hét százaléknál nagyobb harmadik negyedévi éves visszaesés "csalódást keltő", de innentől már csupán a belépő bázishatások miatt sem várható ismét ilyen mértékű GDP-csökkenés - mondta a szakértő.
Dybula 2010 egészére 0,5-1 százalék közötti magyarországi GDP-növekedést jósolt, mondván: jövőre olyan erejű bázishatások lépnek be, hogy "nehéz elképzelni" még egy recessziós évet. A magyar gazdaságot emellett a nettó export javuló kilátásai is segíteni fogják - tette hozzá.
A BNP Paribas közgazdásza szerint ehhez járul a meredek jegybanki kamatcsökkentés. A szakértő februárra 5,5 százalékig csökkenő MNB-kamatszintet valószínűsít, majd - tekintettel a választásokra - valamelyes szünetet vár az enyhítési ciklusban. Előrejelzése szerint azonban augusztustól újraindul a kamatcsökkentés - figyelembe véve, hogy addig az infláció is várhatóan "összeomlik" -, és az MNB alapkamata 4,5 százalékon érheti el jövő évi mélypontját.
MTI/Menedzsment Fórum
