Az európai adósságválság nem ért véget, nem is érhetett, hiszen semmiféle értelmes megoldást nem adtak még rá, ráadásul egyelőre úgy tűnik, hogy még a jelenlegi fejezet sem ért véget, sőt az események egyre rosszabb irányba tartanak. A piacok folyamatos nyomás alatt tartják a perifériás kötvényeket, amely súlyos megszorításokat és pénznyomtatást fog generálni Európában, tehát a reakciók teljesen érthetőek. Nem tudok nagyon más következtetésre jutni mint eddig: Európában nagyon komoly egy jövő évi recesszió valószínűsége, és az európai QE beindítása is eléggé esélyes. Ez nagyon rossz hír az európai részvényeknek, amelyek valószínűleg egy 1-2 éves tetőépítést mutattak be 2010-11-ben, amelyből letörhetnek.
Kérdés: melyik az a jelentős európai részvényindex, amely már vissza is tért a 2009 nyári szintekhez, azaz 2 éves mélyponton van? A nyertes megoldás az olasz mellett: a SVÁJCI! Az SMI index ott van, ahol 2009 augusztusában volt, ami nem véletlen: azon kívül, hogy legnagyobb exportpiacuk (Európa) erősen lassul, a hipererős svájci frank megöli a gazdaságukat (örülhetünk, nem csak Magyarországot teszi tönkre a frank). Van tehát egyértelmű hatása az erősödésnek, az egyik leggyengébb index világszinten a svájci lett. 20%-os erősödést egy-másfél év alatt lehetetlen ledolgozni, valószínűleg számos svájci cég nyeresége tűnt el, s ha a dolgok így maradnak kerülhetnek a csőd szélére.
A svájcipara másik vesztese a forint. Hiába nagy a külker-többletünk, hiába nem nő az adósságunk, Magyarország rendkívül sebezhető még mindig: a svájci további erősödése romba döntheti a bankrendszert és a hazai növekedést is. Sajnos nem vagyunk védettek, és a korábban leírt ördögi kör továbbra is fennáll...