Eközben az európai részvényindex is 4 hónapos mélypontja közelébe esett. Nagyjából érthető mi folyik: eddig az európai kötvényhozam-divergencia nem nagyon zavart a kötvénypiacon kívül senkit, most, ahogy a spanyol és olasz hozamok is felrobbantak, egyre inkább kezdik megérteni a borzasztó kihatásokat. Persze már unalmas ez a sztori, sokat írtam róla (mfor.hu szerk: Zsiday elrapeli a válság legújabb fejezetét), nem tudok hozzátenni, úgyhogy nem is nagyon ragoznám (az általános adósságválság megtörése nehéz, csak durva deficitcsökkentés és pénznyomtatás állíthatja meg valószínűleg, ez nem jó az eurónak, nem jó a tőzsdéknek).
Talán érdekesebb a forint esete, ezt sokan afféle safe-havenként szélzelik, ami nagy blődségnek tűnik. Sajnos Magyarország erősen kitett az európai adósságválságnak, elsősorban a magánszektor CHF-ben történt eladósodása miatt. A CHFHUF Magyarország keresztje, és az európai válság továbbterjedése nekünk is nagyon rossz hír. Ezt néhányan megértették: a forint látványos behalt kitörés után összeomlott (EURHUF lement a 263 körüli támasz alá, ott volt egy napot, majd felrobbant!). A CHFHUF majdnem 230, mindenkori maximum. Az EURHUF technikai képe is eléggé csúnya lett ezzel a durva behalással. Látni kell, hogy a folyamat itt is önerősítő: Ha megijednek, hogy milyen bajt fog okozni a CHF erősödése Magyarország számára, akkor nem vesznek hazai állampapírt/kivonják a tőkét a külföldi befektetők, ami a forint gyengülését okozza az euró ellen, aminek hatására a CHFHUF még feljebb megy, és még jobban megijednek, hogy a CHFHUF emelkedése milyen problémát fog okozni, és kezdhetjük is elölről a kört. Sajnos tehát egyáltalán nem vagyunk elszigetelve a válságtól, s habár azt gondolom, hogy Magyarország ki fog tudni hajózni ebből a viharból, mert a hajó kicsit kopott, de azért nem annyira rossz, ám néhány matrózt lehet, hogy elsodor közben az áradat...
Egyébként eléggé sok termékben van ilyen látványos bikacsapda: kitörés 1-2-3 hónapos csúcsokra, majd onnan agresszív összeomlás: a bikákat becsalogatták a kitörésekkel, és most lemészárolják őket. Nem túl jó jel. A forinton kívül ilyen az S&P, és az Eurostoxx 50 is.
A baj az, hogy az adósságválságra nincs jó megoldás, csak rossz és még rosszabb. Habár a mozgások erősen begyorsuló jellegűek, pánikosak, és korrekció bármikor jöhet, ám úgy vélem az eső szakasz nagy része még hátravan euróban és részvényekben is. Ha ugyanis igaz, hogy Európában pénznyomda és recesszió lesz, akkor az még egyáltalán nincs beárazva egyik eszközbe sem.
