Óriási a pesszimizmus az amerikai állampapírokkal kapcsolatban a jövendő csődkockázat miatt, azonban nem szabad elfeledni, hogy a dollár világpénz, tartalékdeviza, és a FED annyit nyomtat belőle amennyit nem szégyell. Amerika nem tud csődbe menni, fizikailag lehetetlen. Nominálisan semmiképp, reálértelemben természetesen fog, mert nincs más megoldás. E kettő között óriási különbség van. A görögök is azért vannak nehéz helyzetben, mert nincs saját pénzük, így nem tudnak elinflálni. Az USA erre képes lesz. Addig tartják 0-ban a kamatot, amíg akarják, legfeljebb a dollár leértékelődik, és a megélhetési költségek megugranak.
Mivel az állampapírok a jövendőbeli jegybanki kamatpályára vonatkozó előrejelzések is (sok más egyébbel egyetemben), ezért ha biztosak lehetünk benne, hogy Bernanke a következő 10 évben nulla százalékon tartja a kamatokat, akkor megéri megvenni a 10 éves állampapírt, mert még mindig jobb, mintha rövid kötvényben tartanánk a pénzünket... (mfor.hu szerk. lásd még Varga Péter Egy áru olcsó csak: a volatilitás cimű cikkét) Így - habár reálértelemben valószínűleg rosszul járunk, mert lesz infláció, és ez erodálni fogja a megtakarításaink értékét - mégis érdemesebb (ebben az esetben) hosszú állampapírt venni, mint rövidet. Ha a monetáris politika kredibils módon laza és sokáig az is tud maradni, akkor az inflációs veszély ellenére is le tud menni a kötvények hozama. Hiába pesszimista a szakértők túlnyomó többsége az amerikai állampapírokra, a jegybanki politika akár nagyon sokáig is lent tudja tartani a kötvényhozamokat - még újabb QE nélkül is. Különösen ha lesz amerikai költségvetési megszorítás, akkor akár sok tíz bázispontot eshet az amerikai hosszabb állampapírok hozama!
