4p

A monetáris tanács tagjai közül Király Júlia szavazott az alapkamat 25 bázispontos emelésére, hatan a kamat 6 százalékon tartása mellett voksoltak a monetáris tanács legutóbbi, szeptember 20.-i kamatdöntő ülésén - derül ki az ülés szerdán, az MNB honlapján közzétett rövidített jegyzőkönyvéből.

Szeptember volt a hetedik hónap, amikor nem változott az alapkamat 6 százalékos mértéke.

Az elemzők többsége ugyan a kamat tartására számított, egyes szakértők azonban a forint gyengülése miatt az emelést sem tartották kizártnak.

A közlemény szerint a kamatemelés mellett érvelő tanácstag (a szavazatok alapján vélhetően Király Júlia alelnök) kifejtette: mind az inflációs kilátásokat, mind a pénzügyi stabilitási kockázatokat figyelembe véve jelzésértékű kamatemelésre lenne szükség. Más tanácstagok ugyanakkor azt hangsúlyozták, hogy a jegybank hitelessége és stabilitás melletti elkötelezettsége, valamint a bejelentés előtt álló jegybanki devizapiaci program miatt indokolatlan lenne az alapkamat emelése.

A döntés előtt a testület elemezte a makrogazdasági és a pénzpiaci folyamatokat, és az MNB szakértői által készített inflációs jelentést. (A prognózis jövőre 1 százalékos GDP növekedéssel és 4,7 százalékos inflációval számol.)

A monetáris tanács tagjai egyetértettek abban, hogy a monetáris politika számára meghatározó következő 12-18 hónapban a kibocsátási rés negatív maradhat, és folyamatos dezinflációs nyomás érvényesülhet a magyar gazdaságban. (A negatív kibocsátási rés azt jelenti, hogy tényleges GDP növekedés kisebb, mint a potenciális GDP. Ez utóbbit a szakértők 2,5-3,5 százalék közé teszik.)

Az MNB közlemény rögzíti, hogy a maginfláció középtávon az inflációs cél alá süllyedhet, ugyanakkor a tervezett költségvetési intézkedések hatására a fogyasztói árindex átmenetileg megemelkedhet 2012-ben. Megoszlott a tagok véleménye a jövő évi indirekt adóemelések másodkörös hatásainak megítélésével kapcsolatban. Többen úgy érveltek, hogy a jövő évre várható visszafogott kereslet és erős piaci verseny megakadályozza azt, hogy a cégek nagyobb mértékben átháríthassák az adóemeléseket a fogyasztókra. Mások ugyanakkor arra hívták fel a figyelmet, hogy a profitkilátások romlása miatt a vállalatok arra kényszerülnek, hogy a költségek emelkedését beépítsék áraikba, valamint az áremelkedések kismértékben a bérinflációt is erősíthetik. Elhangzott olyan vélemény is, hogy a magyar tapasztalatok alapján az indirekt adóemelések hatását nem lehet figyelmen kívül hagyni, mert a sorozatos sokkok az inflációs várakozások emelkedését okozhatják.

A tanács tagjai közül többen is felhívták a figyelmet arra, hogy az inflációs jelentés készítése során feltételezett 275 forint/euró árfolyam lényegesen erősebb a pillanatnyi piaci árfolyamnál, így az inflációs előrejelzés felfelé mutató kockázatai nagyobbak lehetnek. A nemzetközi pénzügyi környezet európai adósságválsággal összefüggő bizonytalanságai, illetve a kormányzat végtörlesztési tervei tovább erősíthetik a forint árfolyamára nehezedő nyomást, ami ezt a kockázatot szintén emelheti. Elhangzott ugyanakkor olyan vélemény is, hogy a hazai vállalatok várakozásai szerint az energiahordozók ára tovább mérséklődhet, ami a leértékelődés importált infláción keresztüli érvényesülése ellen hathat.

A kamatdöntő testület többségének megítélése szerint előretekintve, a reálgazdasági folyamatok oldaláról értékelve, az inflációs kilátások lehetőséget teremtenének a monetáris kondíciók lazítására, a globális kockázati megítélés jelentős romlása ugyanakkor megakadályozza ennek érvényre juttatását. Többen ugyanakkor azt hangsúlyozták, hogy az indirekt adók emelésével összefüggő átmeneti inflációs hatás is szűkíti a monetáris politika mozgásterét.

MTI

LEGYEN ÖN IS ELŐFIZETŐNK!

Szerkesztőségünkben mindig azon dolgozunk, hogy higgadt hangvételű, tárgyilagos és magas szakmai színvonalú írásokat nyújtsunk Olvasóink számára.
Előfizetőink máshol nem olvasott, minőségi tartalomhoz jutnak hozzá havonta már 1490 forintért.
Előfizetésünk egyszerre nyújt korlátlan hozzáférést az Mfor.hu és a Privátbankár.hu tartalmaihoz, a Klub csomag pedig egyebek között a Piac és Profit magazin teljes tartalmához hozzáférést és hirdetés nélküli olvasási lehetőséget is tartalmaz.


Mi nap mint nap bizonyítani fogunk! Legyen Ön is előfizetőnk!