Zsiday Viktor cikkei

Minicrash

2011. május 16. 13:04

Állítólag minicrash volt az árupiacokon. Legalábbis mindenhol ezt olvasom. Plusz még azt is, hogy a fundamentumok jók, a bikapiac valószínűleg vissza fog térni.

Dollárt shortolni nem kell félnetek jó lesz

2011. május 12. 07:40

Egy-két hete egy barátom - aki egyáltalán nem foglalkozik tőkepiacokkal, befektetésekkel - megkérdezte tőlem, hogy mibe érdemes most pénzt fektetni. Először azt javasoltam, hogy fizesse vissza a lakáshitelének egy részét, mert attól sokkal nyugodtabban alszik az ember, és ez igen lényeges szempont, de ezt elvetette, mert azt reméli, hogy a befektetésein többet fog tudni keresni, mint a hitelek kamata.

A görög zombi

2011. május 10. 08:55

Felpörgetik a lélegeztetőgép fordulatszámát, várhatóan újabb segítséget kap Görögország.

Tülekednek a vályúnál az új internetes cégek

2011. május 10. 08:49

Amikor nagyon áramlanak egy adott szektorból a tőzsdére a cégek, az általában azt szokta jelezni, hogy abban a szektorban igen magasak az árazások, jellemzően túlárazottak a vállalatok, ami hosszabb távon jellemzően rossz megtérülést eredményez az IPO-ból vevők számára.

Távol Európától

2011. május 9. 05:04

Állítólag a görögök kilépnének az eurozónából. Ezzel kapcsolatban van pár gondolatom.

Mi vár ránk ezek után?

2011. május 6. 09:54

A nullkamatokra épülő spekulációs hullám komoly törést szenvedett az elmúlt napokban: először a nemesfémekből kezdtek el menekülni a spekulánsok, majd sorra kerültek az egyéb áruk is, ezért esett hatalmasat az olaj. Az elmélet egyszerű volt 2010 augusztusa óta: a világ nő, a jegybankok meg öntögetik a benzint a tűzre a nulla kamattal, így minden eszköznek emelkednie kell az elinfláló politika miatt, különösen az alternatív devizáknak (arany, ezüst), és áruknak. Eddig ez is történt, de mostanában aggasztó jelek tűntek fel, ami az erősen túlspekulált piacon kisebb pánikot váltott ki.

A világ behúzta a fékeket

2011. május 5. 11:31

Réz majd féléves mélypont, agri-commodities lefordulás alacsonyabb csúcsból, kötvények világszerte (US,JP,UK,DE) többhónapos csúcson (=hozamok mélyponton), olaj egyhónapos mélyponton, felfelé begyorsulás, majd beomlás nemesfémekben, emerging tőzsdék gyengék, a brazil például féléves mélyponton.

A csőd beismerése sokkal jobb (majdnem) mindenkinek

2011. május 3. 11:16

Régi vicc: Honnan tudjuk, hogy a politikus hazudik? Mozog a szája. (természetesen a magyar politikusok kivételt képeznek!). Ez jutott eszembe a görög pénzügyminiszterről szóló cikk kapcsán.

A gazdagok szegényednek, egyes fejlődők pedig gazdagodnak

2011. május 2. 07:40

Mi történt 2008 óta pár mondatban összefoglalva?

Témaváltás?

2011. április 29. 08:34

Eddig a növekedés+infláció+kamatnormalizáció voltak a fő témák a piacokon, de most talán lassú témaváltás jöhet. Egyre több növekedési kockázat kezd felbukkanni: előbb-utóbb megszorítás lesz USA-ban; Európában szuverén csőd(ök) fogják borzolni a kedélyeket; a fogyasztókat a megugró alapanyagárak (olaj+élelmiszer) sújtják, így fogyasztásuk visszaeshet; Kínában folyamatos a monetáris szigorítás, aminek lesz hatása.

Folytatódik a nullakamat-orgia

2011. április 28. 07:10

Folytatódik a nullakamat-orgia: dollár esik mindennel szemben, euróval, arannyal, részvényekkel, árukkal, stb. Semmi sem történik, csak inflálódnak az árak, mert a dollárt tudatosan gyengíti a FED, tehát a dollár gyengül minden máshoz képest (lásd pl. XAUEUR, az arany az euróhoz képest nem nagyon megy sehova).

Nem vicc - a Fed közleményéből idézünk

2011. április 28. 05:28

Majdnem leestem a székről, amikor ezt megláttam. Figyelem, nem vicc, a Fed közleményéből idézünk.

Ki nyer ma? Bernanke vs. Gross

2011. április 27. 08:01

Ki nyer ma? Gross és az S&P hitelminősítő (meg a szakértők garmadája), az amerikai állampapírokra vonatkozó negatív jóslattal, vagy a Monetáris Mágus, Ben Bernanke? Egyelőre az utóbbi áll nyerésre.

Zsákutca

2011. április 25. 07:19

Az amerikai jegybank, a Fed rossz úton halad. Miután 2008-09-ben rendkívül megijedtek, hogy deflációs spirálba kerül az USA és a világgazdaság egésze, azóta azt gondolják, hogy minden problémára a zéró kamat a megoldás, és így ők maguk generálják a problémát.

Feltámadunk, ha...

2011. április 22. 06:04

Mindenki tudja, hogy hosszú hétvége jön. Mindenki tudja, hogy a görögök csődközeli helyzetben vannak. Mindenki tudja, hogy a legnagyobb kockázat az, hogyha hétvégén bejelentik a csődöt, mert akkor gap lesz. Mindenki szeret nyugodtan aludni. Mi következik ebből?

Gyengül a dollár - nagyjából ennyi zajlik a piacokon

2011. április 21. 06:04

Beszélgettünk a piaci trendekről: erős az olaj, az arany, araszolnak a részvények, különösen azok az amerikai ETF-ek, amelyek külföldi piacokat képeznek le. Na és persze megy az EURUSD. Pedig ez valójában mind ugyanaz a trend: gyengül a dollár.

Reméljük, nem húsvéti ajándék lesz a görög csőd bejelentése

2011. április 20. 07:49

Talán a legkomolyabb kockázat a tőkeáttételes kereskedés során az, hogy a piac jóval lejjebb/feljebb nyit, mint ahol bezárt, és jelentős mértékben átugorja a stop-szintjeinket, így a tervezettnél jóval nagyobb veszteséget okozva (ha rossz irányban állunk). Ennek bármikor van esélye, de néha nagyobb.

Akinek van pénze az tud inflálni

2011. április 19. 07:04

Az S&P negatívra módosította az amerikai államadósság kilátásait, és azt gondolom, hogy ezt már régen meg kellett volna tenni. Ugyanakkor azt is gondolom hogy az Egyesült Államok nem nagyon tud klasszikus módon csődbe menni, tehát CDS védelmet venni rá badarság.

Venni csak nagyon nagy pánikban szabad

2011. április 18. 06:46

Gondolkodtam rajta, hogy érdemes-e esetleg ír államadósságot venni (volt is róla egy jó elemzés). Még a 3 beteg (görög, portugál, ír) közül ők néznek ki a legjobban, és a hozamok már kellően magasak.

Kemény Csávók Társasága

2011. április 17. 08:01

Azt gondolom, hogy a piac alulbecsli az ECB kamatemelési potenciálját. Sokan úgy gondolják, hogy maximum 1-2 kamatemelésre számíthatunk, hiszen a periféria problémái miatt az ECB keze meg van kötve. Én ezt másként látom.

Az árupiaci mánia utolsó szakaszába léphettünk

2011. április 13. 06:07

Jön az év legnagyobb kibocsátása a Glencore IPO. Régóta tudjuk, és sok tanulmány kimutatta, hogy amikor sok az IPO (pl 2006, 2007 végtelen ingatlanos cég IPO!!!) akkor utána rossz a részvénypiac hozama, amikor kevés (pl. 2009 eleje nuku) akkor utána jó a részvénypiac hozama. Ebben nincsen semmi csoda, a cégtulajdonosok nem adják el kevés pénzért a cégüket csak drágán. Ha jó drágán tudnak eladni akkor viszont örömmel adják, nyomják az IPO-t ezerrel. És ha sok drága részvényt adnak el akkor annak lemegy az ára, úgyhogy ez tök logikus.

Minden európai család 100-200 euróval támogatja évente a felelőtlen befektetőket

2011. április 11. 08:19

Gondolkodtam ezeken az európai segélycsomagokon, hogy mi is történik itt valójában. Kiosztanak vagy 2-300 milliárd euró kedvezményes hitelt, amelyet minimum 3-4-5%ponttal olcsóbban adnak, mint a piaci ár lenne, azaz éves 6-15 milliárd euróval támogatják, szubvencionálják ezeket az országokat (pontosan nem adtam össze a számokat, de ez nem is annyira lényeges, mint az elv). Az alternatíva az adósságátstrukturálás lenne.

Lélegeztetőgépen

2011. április 11. 07:25

Egyre intenzívebben működnek a pénzügyi lélegeztetőgépek egyrészt az USA-ban, másrészt Európában. Mára leplezetlen cél lett a minél magasabb részvényindex.

Komo(ly)diti

2011. április 8. 11:34

Miben van bika? Ha szétnézünk a világban azt látjuk, hogy az árupiacok azok, amelyekben gyakorlatilag töretlen a trend. Olaj 2 éves csúcs, nemesfémek oltári (=all-time) csúcs, a soft-commodity arénában is van néhány elég erős termék. A CRB index 2010 júliusa óta töretlen emelkedő trendben van.

Az arany zavar

2011. április 7. 13:07

Leginkább az, hogy nem azt csinálja, amit "kéne", illetve nem azt csinálja, amit gondolok, hogy logikus lenne. De továbbgondolva a jelenlegi makroképet, valójában egyáltalán nem illogikus ami történik.

Fénylik az arany

2011. április 6. 11:10

Az arany hatalmas új, mindenkori csúcsot ütött tegnap. Habár az elmúlt hetekben nagyjából az történt a piacokon, amit gondoltam, az arany továbbra is egészen más utat jár be, mint, amit elképzeltem.

Indul a hét!

2011. április 4. 04:16

Elég komoly események történtek a múlt héten. Talán a legfontosabb a kockázatkedvelés visszatérése volt. Habár sok a veszedelem, Fukusima, portugál kimentés, benzinárak az egekben, Kadafi ellentámadása, stb. ám ENNEK ELLENÉRE komoly emelkedés volt számos kockázatos(nak tartott) eszköz árfolyamában. Nézzük részletesebben!

A politikusoknak nem szabad hinni!

2011. április 4. 02:43

Az IMF - akik sokáig azt mondták az EU-val együtt, hogy görög adósságátstrukturálás nem lesz - most úgy látják mégis.

A forintnak erősnek, mi több, erősödőnek kell lennie

2011. március 31. 12:43

Nem mindenki tudja, hogy a forint neve a florinból, az pedig Firenze aranypénzéből (fiorino d'oro) származik. Tehát ez egy értékes pénz. Ennek megfelelően is viselkedik. De miért és mi várhat rá?

A király meztelen - a magyar állam svájci opcióval spekulál

2011. március 31. 12:21

Nem értem ezt a "rögzítsük a svájci frank árfolyamát" című melodrámát.

Olyan ez, mintha azt mondanám: szeretnék magamnak 50-es bicepszet

2011. március 30. 13:13

Nem szoktam nagyon mást vásárolni csak részvényt, így csodálkozva hallottam, hogy 300 Ft felett van a kenyér kilója (persze a gabonaárak fényében nem meglepő). Emlékezve a Kádár-rendszer mitikus 3,60-as kenyerére, ez azt jelenti, hogy a forint értékének majd 99%-át elveszítette az elmúlt bő 30 évben. És a papírpénzek esetében másra nem is nagyon számíthatunk.

Miben van "akció"?

2011. március 30. 12:19

Valójában semmi olyan nem történik a piacokon ami meglepő lenne, ám talán mégis érdemes átnézni, hogy mi mutat komolyabb erőt, miben van "akció".

Kötvényt ne!

2011. március 26. 09:34

Warren Buffett ugyanazt mondja mint én, csak valamiért rá jobban hallgatnak :).

Ha ez így megy tovább elindulhat a kamatvágó-ciklus

2011. március 25. 09:40

Nem harsognak a fanfárok, nincs üdvrivalgás, eufória. A forint sok hónapos csúcson van szinte mindennel szemben. Képzeljük el, mi lenne ha pont fordítva, 9 hónapos mélyponton lennénk (eurhuf 290)? Világvége hangulat lenne, és fogaknak csikorgatása.

A Bund hozamnak felfelé kellene mennie

2011. március 24. 12:10

Úgy tűnik megvalósul azért az európai konvergencia, csak hinni kell benne, és tenni érte. Előbb-utóbb minden állam terhe a németek nyakába kerül, és ez azt jelenti, hogy az egykor jó minőségű német kötvények ma már egyáltalán nem olyan jók, mert valójában van benne egy kis görög, ír, és hamarosan lesz portugál is.

Ingyenpénz

2011. március 24. 09:10

Arany mindenkori záró maximum, ezüst füstölgő 30 éves csúcs. Mi ennek az oka?

Kézenfogva próbálják vezetni az új monetáris tagokat

2011. március 23. 10:16

Az MNB stábja érzékelte a veszélyt, hogy a négy új monetáris tanácsi tag esetleg nem azt fogja csinálni, amit ők szeretnének, s úgy gondolták, hogy célszerű lenne orientálni őket, nehogy véletlenül eltévedjenek.

Möbius vicces érvelése

2011. március 21. 13:37

Gyorsan kimásznak majd a japánok a gödörből, mondja Möbius. Megfigyeltem, hogy ez a csávó minden piaci beesés után 10%-kal megjelenik hogy venni kell. Ez néha jó stratégia, néha nem. Mindenesetre az érvelés nagyon vicces volt.

Reggeli gondolatok

2011. március 21. 09:46

Kevés olyan részvényindex van, amelyik pluszban van idén. A BUX közöttük van (egyébként Shanghai és az S&P is pluszos, és nagyon sok mínuszos van). Nem szoktam a BUX indexszel foglalkozni mert illikvid, nehezen kereskedhető, stop alkalmazása gyakran nem megy, nagyok a gap-ek időnként, egyszóval nem alkalmas kockázatkezelésre. Azonban a jelenség sok mindent elárul, különösen ha hozzávesszük a kötvények és a forint idei eléggé stabil teljesítményét is.

(Ir)reál kamat

2011. március 21. 08:40

Kedvenc gazdasági újságom, az Economist legújabb számának utolsó oldalán a nagyobb gazdaságok reálkamatszintjei vannak feltüntetve. Elképesztő, és sok piaci folyamatra magyarázatot ad, hogy milyen irreális szinten vannak a kamatok.

Az állami adósságválságok évtizede lesz a jelenlegi

2011. március 21. 06:04

Az IMF szerint idén 100% fölé megy a fejlett államok eladósodottsága.

Újra szövetségbe forrt a világ

2011. március 18. 09:54

Habár komolyan elgondolkodtam a földrengés után, hogy dollár-jent shortoljak, de nem tettem, mert féltem, hogy a Bank of Japan agresszívan be fog avatkozni, és úgyis csak az lesz, hogy majd jól kistoppolnak.

Zsiday: de mégis mitől ijedtek meg a befektetők?

2011. március 17. 09:46

Semmiképpen nem szeretném alulbecsülni a japán eseményeket, különösen nem az emberi szenvedés oldalát, ami borzasztó, de úgy gondolom, hogy ez egy "non-event" a világgazdaság szempontjából. Pontosabban szólva, ennek egyelőre annyi hatása van, hogy a korábbi igencsak optimista hangulat most ijedtté vált, a túlsúlyozott pozíciókat levágták/levágják. De mitől is ijedtek meg a befektetők?

Akár erősödhet is a jen a katasztrófa után

2011. március 13. 14:07

A tragikus japán események kapcsán két dolog jutott eszembe. Először is a kockázatkezelési oldal. Azért vagyok atomenergia-ellenes, mert hiába mondták Csernobil után, hogy "ilyen többet nem fordul elő, mert tanultunk belőle", ez pont olyan mint a Maginot-vonal megépítése. Valóban tanultak belőle, és OLYAN nem fog előfordulni, hanem valami más.

Zsiday: nincs változás

2011. március 11. 07:40

Rövid áttekintés a piacokról.

Euribor - ez a sztori a piacokon

2011. március 10. 05:40

Az európai kamatpálya emelkedőben van, és jelenleg ez tűnik a fő hatásnak. Az euró emiatt mind a jennel mind a dollárral szemben igen erős, többhónapos csúcs közelében van, erősödik. Ugyanez természetesen már kevésbé jó hír a tőzsdéiknek, különösen a perifériának, amit ez erősen sújt, nem véletlen hogy az eurostoxx igen gyengécske - az s&p-hez képest például.

Matolcsy-csomag: hiszem, ha látom

2011. március 9. 12:04

Tanult makrogazdasági szakértő kollégám a minap megrótt, hogy miért írok én olyan hülyeségeket, hogy az Orbán/Matolcsy-csomagban nincs semmi (egy másik tanult kollégám ugyanezt hangoztatta már korábban). Szerinte ez csak azért van, mert nem láttam még valódi, rendes strukturális csomagot - márpedig ez az.

Mit látunk a világban? Pontosan azt, ami logikus

2011. március 6. 09:19

A fejlett piacokon továbbra is tart a lassú gazdasági stabilizálódás, növekedés, és a fejlődőkben is szépen zakatol a gazdaság lokomotívja. Az arab események (agresszív olajár-emelkedés) kapcsán azonban erősen divergáló jegybanki pályát láthatunk.