Zsiday Viktor megmondja

(s)Pain

2012. április 4. 06:13

Kezd elmúlni az elmaradt világvége miatti év eleji nagy megkönnyebbülés, és a régiók, országok tőzsdéi egyre inkább várható gazdasági teljesítményüknek megfelelően kezdenek árazódni. Mit jelent ez?

Felkelt a mi napunk? Elindul a híres elrugaszkodás?

2012. április 3. 07:55

Meglepően erős jelzések érkeznek a várakozások szerint inkább recesszióba süllyedésre hivatott magyar gazdaság irányából. Habár nem egyértelműek és nem teljesen meggyőzőek az indikátorok, együtt nézve mégiscsak elgondolkodtatóak. Lehet, hogy nőni fogunk idén, és elindul a híres elrugaszkodás?

A magyar állampapírok a 2012-es év befektetései lehetnének

2012. március 30. 06:07

Kamatot vágott a jegybank. Nem nálunk, hanem Romániában: 5,5%-ról 5,25%-ra. Románia élő példát szolgáltat arra, hogy miért érdeke Magyarországnak az IMF megállapodás.

Sokan mondogatják, hogy előbb-utóbb jön a következő krach

2012. március 28. 08:13

Sokan mondogatják, hogy a jelenlegi helyzet nem fenntartható, semmi nem lett megoldva, előbb-utóbb jön a következő krach, stb. Én nem így látom.

Japán és az ördög ügyvédje

2012. március 27. 16:01

Kiváló cikk Japán témában Andy Xie-től, aki már évek óta nagyon jó írásokat tesz közzé.

Hadd védjem most meg őket!

2012. március 27. 08:01

Annyit szapulom az államot, meg az elmúlt napokban az ÁKK-t (az általam elhibázottnak tartott devizakötvény kibocsátás tervezgetése és belebegtetése kapcsán), hogy hadd védjem most meg őket.

Muszáj pocsékolni a pénzünket? Ha így folytatjuk, előbb-utóbb tönkremegyünk

2012. március 23. 06:25

Az ÁKK vezetője szerint megérett a helyzet egy újabb devizakötvény kibocsátására. Szerintem meg abszolút nem. Sőt.

Az évszázad befektetése

2012. március 20. 07:04

Százéves vagy akár még hosszabb, örökjáradék-kötvényeket bocsátana ki a brit kincstár, kihasználva az évtizedes mélyponton lévő pénzpiaci hozamokat. Nyugodtan kijelenthetjük, hogy ez bizony az évszázad lehetősége - de nem a befektetőknek, hanem a brit államnak.

Érdemes lenne a tőzsdének és a PSZÁF-nak végiggondolni, hogy ez jó-e így?

2012. március 19. 07:04

A Fotex átvezetése kapcsán jutott eszembe, hogy ismét bebizonyosodott, milyen komoly nem szándékolt hatásai lehetnek egy-egy adott pillanatban jónak tűnő gondolatnak, törvénynek.

Kezdik kiárazni az "örökké nullkamat" opciót

2012. március 14. 07:10

A jelenlegi legfontosabbnak tűnő új tőkepiaci trend az amerikai kamatvárakozások változása. Amint arról pár napja írtam, a javuló amerikai makroadatok hatására kezdik kiárazni az "örökké nullkamat" opciót, ez jól látszik a kétéves amerikai állampapírok hozamából, amely féléves csúcsra emelkedett.

A megtakarítók kirablása folyamatosan zajlik és folytatódni is fog

2012. március 13. 07:13

Nagyon jó cikk a Bloombergen, érdemes elolvasni. Carmen Reinhart (a This Time is Different című alapmű egyik szerzője) írt cikket a várható jövőről, az úgynevezett "financial repression"-ről , amivel ezerszázalékosan egyetértek. Mit jelent ez?

Magyar nemzeti mese

2012. március 12. 14:04

Hol vót, hol nem vót, vót egyszer egy szegény ember, de az olyan szegény vót, hogy még a kedvenc útépítőjének is csak 34 milliárdos hitelkeretet tudott adni, és még a felsőoktatásban is be kellett vezetnie a tandíjat.

Akadnak jó dolgok is a gazdaságban

2012. március 12. 07:04

A folyamatos félelmek közepette akadnak jó dolgok is a világgazdaságban - és ennek számos következménye lehet a tőkepiacokra. Talán a legfontosabb az amerikai munkaerőpiac alakulása.

2-3 éves távlatban egyáltalán nem lenne meglepő a 10 000-es OTP

2012. március 9. 12:56

Pénteki piaci körkép.

Görög, magyar - két jó barát

2012. március 8. 13:10

A görög helyzet bonyolultabb annál, mint ahogy leírtam, erre az alábbi ábra jól rávilágít.

Ez az igazi nagy (görög) kérdés

2012. március 7. 07:13

Elég csúnyán beestek kedden a részvénypiacok mindenfelé, aminek sok oka van, de a legfontosabb a görög adósságátstruktúrálás kapcsán kialakult félelmek.

Gigantikus összeget keresnek kockázat nélkül az európai bankok

2012. március 6. 07:04

Írtam már januárban az európai bankokról, azóta vagy 20 százalékkal vannak feljebb, de még mindig úgy látom, hogy komoly árfolyamnövekedési potenciál lehet bennük.

170 milliárdnyi görög kötvény bujkál valahol

2012. március 5. 10:55

Kétharmad nélkül nehéz lesz. Természetesen nem a 2014-es magyarországi választásokról írok, hanem a görög adósságcseréről.

Kell-e nekünk az IMF?

2012. március 5. 06:34

Az IMF-megállapodást illetően kaptam mostanában jónéhány kérdést, és úgy látom, hogy sokan nem látják tisztán ennek a megegyezésnek jelentőségét.

A nagy európai pénzosztás "szenzációja"

2012. február 28. 07:04

Korábban már többször írtam az ECB hosszútávú, 3-éves hitelének varázslatos hatásairól, ám most olyan jön, ami még sohasem volt: 2012 február 29-én újabb pénzosztás lesz a bankoknak, 3 évre. Már sokan bejelentkeztek jó előre, biztos nagy összegeket osztanak ki, ám piacmozgató hatása nem nagyon lesz, hiszen a meglepetés ereje már oda, és a bejelentkező bankok valószínűleg előre elköltötték a pénzt, tehát ebből már vételi erő semmilyen piacon nem lesz.

Megmenekülhetnek-e a görögök?

2012. február 27. 07:31

Habár az EU és az IMF még bizakodó, a legtöbb piaci szereplő nem hisz abban, hogy a görögök elkerülhetnék a további csődöt, hogy a jelenlegi "önkéntes"* veszteségleírás elegendő és hogy benn tudnának maradni az euróövezetben. Habár a belső társadalmi ellenállás miatt valóban jó esély van arra, hogy a görögök egyszercsak fellázadnak és inkább kilépnek az euróövezetből (hasonlóan az argentinokhoz 2001-2002-ben), azonban matematikailag már egyáltalán nincsenek menthetetlen helyzetben.

A nyomtató az eszközárak inflációjával jár

2012. február 23. 07:13

Tart a QE-rally, sőt tovább terjedt a részvényekről egy másik eszközosztályra: az árukra is, lásd arany, olaj. Az ok egyszerű: a gazdasági nehézségek és várható lassú növekedés/recessziós veszélyek okán a nagy jegybankok tovább folytatják a pénznyomtatást.

Zsiday: lezárulhat a görög saga egyik fejezete

2012. február 19. 07:13

A görög saga úgy tűnik, ha nem is a végéhez, de egyik fejezetének lezárásához közeledik. Az európai döntéshozók, ha feltételekkel is, de valószínűleg megadják a második mentőcsomagot Görögországnak.

Kiemelkedő lehet a magyar ingatlanpiac számára, ha megvalósul

2012. február 17. 07:10

Az MNB igen fontosnak tűnő intézkedéseket jelentett be, aminek hosszútávú hatásai lehetnek.

Dzsentri virtus - a kormánynak akut IMF-undora van

2012. február 16. 07:04

Végre megtudtuk, hogy mi a kormány legfontosabb célja.

Legyen infláció!

2012. február 15. 06:31

Nemrégen az amerikai, most pedig a japán jegybank jelentette be, hogy explicit inflációs célt tűz ki.

Németország = IMF ?

2012. február 8. 07:19

Egészen el vagyok képedve, hogy micsoda nagyágyúkat tud Zentai Péter mikrofonvégre kapni az alapblog.hu számára, legutoljára Soros György adott tanulságos interjút neki, de "megvolt" már például Jim Rogers és Marc Faber, valamint több fontos gazdaságpolitikus is. Soros kijelentései közül számomra talán a legérdekesebb, miszerint "Európa számára Németország ma olyan, mint amilyen az IMF volt a kilencszáznyolcvanas években Latin-Amerikában".

Tényleg nem érti Lázár, hogy milliárdos károkat okoz?

2012. február 7. 07:10

Nehéz eldönteni egy politikusnál, hogy csak úgy tesz, mintha nem értene valamit, vagy tényleg nem érti, hogy miről van szó. Lázár János esetében is felmerül a klasszikus kérdés.

A hitelundor kora - mi várhat ránk a következő 1-2 évtizedben?

2012. február 6. 09:49

Nagyon jó és érdekes írást találtam Paul Krugman blogján keresztül.

Végre leszállt a Malév

2012. február 3. 13:01

Így olvastam a portfolio.hu tudósítását, amelynek a valódi címe persze nem ez volt, hanem az, hogy "VÉGLEG leszállt a Malév".

Csütörtöki gazdasági viccparádé

2012. február 3. 08:46

Tombolt a hülyeség csütörtökön is, egy kis válogatás a nap vicces híreiből.

Nem elég öreg a rally, hogy megpusztuljon

2012. február 2. 07:10

Idén a tőzsdék immáron komoly pluszba kerültek, és aki tavaly az év utolsó napjaiban szinte bármilyen kockázatos eszközt (pl. EU-periféria kötvényt, vállalati kötvényt, feltörekvő devizát, részvényeket) vásárolt, az most elégedetten számolgathatja gyarapodó vagyonát.

Panaszkodik az adótőzsdéző Lázár

2012. február 1. 06:04

A kormányzat még mindig nem értette meg, hogy Magyarországon bizalmi válság van: a lakosság és a vállalkozók nem bíznak az államban, attól félnek, hogy az vállalásait, szerződéseit, ígéreteit nem tartja be illetve nem biztosítja, hogy az ők ilyen egymás iránti elvárásai, szerződési kötelezettségei be legyenek tartatva. Ez a legveszélyesebb típusú válság, mert bizalom híján sem egymással, sem az állammal nem akar senki szerződni - ilyenkor a gazdaság megáll, és mindenki rosszul jár.

A befektetőknek nincs más választásuk, mint hogy részvényeket, ingatlanokat vegyenek

2012. január 31. 07:10

A jelenlegi piaci-gazdasági környezet nem arról szól, hogy minden probléma megoldódott, jön az óriási növekedés, minden szép és jó lesz. A fejlett kötvénypiacok jól mutatják, hogy a gazdaságok - és ennél fogva a piacok is - túlélő üzemmódban vannak: örülnek, hogy életben maradtak, de egyáltalán nem duzzadnak az erőtől.

250-300 milliárd többletköltséget okozott a szabadságharc

2012. január 27. 09:55

Állítólag az IMF megállapodás pénzügyileg kedvező a kormányzat szerint is. Ez a mai vicc, bár ez inkább tragikomédia.

A magyar földművelők aranykora - hatalmas profitabilitás

2012. január 26. 13:01

Habár tudjuk, hogy a mezőgazdaságnak négy nagy ellensége van, a tavasz, a nyár, az ősz és a tél, és azt is tudjuk, hogy a gazdáknak mindig van valami sérelmük, hogy kivonuljanak traktorral, kombájnnal az utakra, ám látni kell, hogy az EU-csatlakozás gigantikus pénzbeáramlást és a profitabilitás elképesztő megugrását hozta - elsősorban a szántóföldi, külterjes gazdálkodók esetén.

Olvasnivaló

2012. január 25. 09:46

Most küldte át Vakmajom kolléga, a bizalom (hazai) gazdaságban betöltött szerepéről, érdemes átfutni.

Mañana

2012. január 24. 17:13

Mikor éri el az MNB inflációs célját? Jövőre.

Az IMF-hitelkeret nem megoldás

2012. január 24. 07:10

Mind a kormány, mind a piaci szereplők nagy része azt gondolja, hogy az IMF-keret megnyílása megoldja Magyarország problémáit és minden mehet ugyanúgy tovább, ahogyan eddig - egyszóval az IMF-megállapodás túl van fetisizálva. Én azonban attól tartok, hogy az IMF-csomag csak időleges megnyugvást hoz. Ennek az oka az, hogy ez csupán tüneti kezelés, magára a kórra nem hat.

Görög csődvariációk

2012. január 23. 07:10

Nem igazán értem a befektetők és a média meglepetését, hiszen az elejétől egyértelmű volt, hogy az 50 százalékos adósságleírás névértékre vonatkozik, és ez valódi értékben sokkal több is lehet. Én 60-70 százalékos valódi leírásra számítottam, de akár több is lehet.

Az európaiak megvalósították a lopakodó pénznyomtatást

2012. január 22. 08:28

Tavaly novemberben kiváló alapkezelő kollégáimmal szinte állandóan csak arról beszélgettünk, az volt a fő téma, hogy az európai adósságválságra nincs más megoldás mint egy fiskális unió irányába történő elmozdulás + ami még fontosabb, az európai pénznyomtatás, vagy ahogy eufemisztikusan ezt becézik, hogy a nép nagyon meg ne rettenjen tőle: QE (quantitative easing).

Matolcsy miniszter félrebeszél - a hét vicce

2012. január 18. 07:10

A hét vicce címet úgy tűnik már kedden ki lehet osztani.

Wow

2012. január 17. 08:49

Nem, nem a World of Warcraftról lesz szó, hanem a hírhedt wall of worry-ről.

Érdemes lehet szétnézni az agyoncsapott bankrészvények piacán

2012. január 16. 07:10

Az ECB 3-éves hitelével nagyjából kiosztották a bankoknak a kockázatmentes pénzgyártás lehetőségét, szinte engedélyt kaptak az államilag jóváhagyott lopásra.

Felér egy öngyilkossággal - épelméjű döntéshozóknak nem opció az államcsőd

2012. január 13. 09:34

Akik nem ismerik a történelmet, azok kénytelenek saját kárukon megtanulni leckéit. Akár ezt is mondhatnám, amikor mostanában (sajnos elég gyakran) arról kérdeznek, hogy valóban reális opció-e az államcsőd. A válasz persze egyértelmű: épelméjű döntéshozóknak sem gazdaságilag, sem politikailag nem elfogadható alternatíva, ez ugyanis minden tekintetben felér egy öngyilkossággal.

Árazódik az európai QE

2012. január 12. 07:10

A szerdai nap legfontosabbnak tűnő eseménye a kötvényhozamok esése volt világszerte. Európában most már 1% alatti rövid kamatszintet áraznak, a német bund új (mindenkori!!!) csúcson záróárakat tekintve, a német 10 éves hozam 1,81%.

Az államnak a pénzedre fáj a foga!

2012. január 11. 12:16

Az ÁKK szeretne több állampapírt eladni a lakosságnak, és ennek érdekében kampányt indít.

Miért nem interveniál az MNB? Nem elvetendő ötlet

2012. január 10. 08:58

Alapvetően az a kérdésem - habár ez több megkérdezett kollégám szerint nem túl jó ötlet - hogy miért nem vásárol az MNB eurós magyar állampapírokat a másodpiacon, most, amikor azok hozama 10% körüli tartományban van?