Zsiday Viktor cikkei

Mi lesz április hatodika után?

2014. április 4. 11:19

Nagy valószínűséggel hetedike. Habár a választási rendszerünk rendkívül torz, és egy-két százaléknyi elmozdulás szavazói preferenciákban akár 10-15%-ot is jelenthet parlamenti helyekben, szinte bizonyos, hogy a jelenlegi kormányzó párt nyeri meg a választásokat, azon lehet vitatkozni, hogy lesz-e parlamenti helyekben 2/3-uk.

Beragadt az MNB csodafegyvere, újra kell töltenie az elefántölőt

2014. április 2. 08:01

Beragadt az MNB csodafegyvere és ez azt sejteti, hogy a választások után újabb unortodox eszközökhöz fog nyúlni a jegybank.

Zsiday: van benne rendszer

2014. április 1. 11:31

Összevissza csapkodásnak tűnhet a tőkepiacok elmúlt hetekbeli mozgása, de úgy vélem, hogy van benne rendszer.

Mindegy, hogy vágnak-e Matolcsyék

2014. március 25. 12:37

Megy a dilemmázás, hogy vajon tovább vág-e ma az MNB? Szerintem mindegy. Akár vágnak, akár nem, a lényegi helyzet változatlan: a magyar alapkamat olyan alacsony, hogy a forint finanszírozó devizává vált, és ez nyomás alatt tartja a pénzünket.

A választások után mehet a forint útjára, amerre tetszik neki

2014. március 20. 09:19

Zsiday Viktor alapkezelő a Fed tegnapi döntése mellett a forint árfolyamának lehetséges alakulására is kitért legfrissebb írásában.

A Matolcsy 5-7 százalékos GDP-je sem lenne elérhetetlen

2014. március 19. 08:46

Habár az elmúlt 10 évben Magyarország valóban erősen lemaradóban van a térségtől, ám szerintem a közgazdászok többsége jelentősen túlbecsli a hazai és a lengyel/szlovák/cseh gazdaság növekedési potenciálja között a különbséget.

Újabb unortodox jegybanki lépések jöhetnek a választások után

2014. március 14. 09:34

Zsiday Viktor alapkezelő a Fed QE-program kivezetésének hatásairól, annak magyar vonatkozásairól fejtette ki véleményét.

Bank szerepet vesz fel az állam - sokmilliárdos bukás lehet

2014. március 13. 15:28

Régen minden egyszerűbb volt. Volt a jegybanki alapkamat, a megtakarítók pedig vehettek diszkontkincstárjegyet vagy tehették betétbe a pénzüket, nagyjából az alapkamat szintjén, a vállalkozások pedig felvehettek kölcsönt, ennél magasabb szinten.

"Zöld lámpát ad a jegybank a forint ellen spekulálóknak"

2014. március 11. 11:07

Zöld lámpát kapnak a forint ellen spekulálók. A jegybank a mostani viselkedése felhívás keringőre Zsiday Viktor szerint.

A feltörekvő hozamok piacán Magyarország egyre rosszabbul áll

2014. március 10. 14:28

Zsiday Viktor alapkezelő ezúttal a legfontosabb, aktuális tényeket szedte össze a piacról.

Nem működik a csodafegyver

2014. március 7. 12:40

Az elmúlt másfél évben überoptimista voltam a magyar növekedéssel kapcsolatban, nem csak a hazai és külföldi elemzőknél, de a hivatalból optimista állami előrejelzéseknél is magasabb számokat vizionálva.

"Akkor kell részvényt venni, ha vér folyik az utcán"

2014. március 6. 14:22

Az ősi mondás szerint: amikor vér folyik az utcán. Szerencsére a szabad világban ritkábban folyik a vér, mint a középkorban, vagy a középkori gondolkodású korrupt és elnyomó rezsimekben, de a mondásnak van valóságtartalma.

Zsiday Viktor: Vége a krími válságnak

2014. március 4. 14:22

Sajnos megvalósult, amiről a múlt héten írtam, a krími oroszok "behívták" a Birodalmat, s ők örömmel siettek honfitársaik védelmére.

Rossz hír = jó hír

2014. március 2. 08:22

Gyenge makroadatok USA-ban, deflációs veszély Európában, Ukrajna a háború köszöbén. Mit csinál erre az amerikai tőzsdeindex? Új MINDENKORI maximumra megy. Mit üzen a piac?

A Birodalom visszavág - ismét kardcsörtetés aggasztó hangjai bukkannak fel

2014. február 28. 05:22

Ukrajnában sok az orosz. És eléggé koncentráltan vannak. Ez a szerdai és csütörtöki nap legfontosabb tőkepiaci témája.

Szinte biztos, hogy Ukrajnára recesszió és devizagyengülés vár

2014. február 26. 15:49

Gazdasági szempontból, és nagyon leegyszerűsítve a kérdést az ukrán helyzet úgy néz ki, hogy vasat, acélt és gabonát exportálnak és gázt importálnak.

Zsiday összefoglalója a piacokról

2014. február 25. 08:28

Egy éve nem volt ilyen erős a svájci frank az euróhoz képest! Eközben az arany csendben háromhónapos csúcsra menetelt. A német kötvények (bund) is nyár óta nem látott magas árfolyamon (= alacsony hozamon) forog. Mindez egy irányba mutat: kockázatkerülés.

Szigorít az MNB

2014. február 14. 14:25

A kis, gyakran más devizában eladósodott országokban nem úgy működik a monetáris politika, mint a "nagy" gazdaságok esetén. Egy standard, nagy gazdaságban a jegybank kamatvágásai élénkítőleg hatnak a gazdaságra, mivel egyrészt olcsóbban lehet hitelt felvenni, tehát több életképes projekt van (mivel kisebb törlesztőt kell kitermelni), illetve a meglévő adósság terhei is csökkennek.

Jöhetnek még minipánikok

2014. február 8. 08:40

Nehéz előrejelzéseket készíteni, különösen ha a jövőre vonatkoznak. A régi dán mondást figyelembe véve mégis megpróbálom összegezni, hogy mit gondolok a januárban elindult korrekciós fázisról.

Kísértetiesen emlékeztető mondás: nem vagyunk Törökország...

2014. január 30. 09:25

...mondta a jegybankelnök, és éves mélypontra rúgta a forintot.

A török jegybank azt üzente...

2014. január 29. 11:01

...hogy lehet próbálni harcolni a valóság ellen, de nagyon sokáig nem fog menni.

A kockázatokról kérdezze brókerét, elemzőjét

2014. január 28. 10:10

2013 végén szinte az összes előrejelzés arról szólt, hogy 2014-ben minden szép lesz, aki megveszi a kockázatos eszközöket, az jól fog velük keresni. Egy felhő sincs a láthatáron - szóltak az előrejelzések. Ám amikor mindenki ennyire egy irányban áll, akkor azért érdemes gyanakodni. Úgy tűnik a piacok újra észrevették, hogy kockázatok márpedig vannak.

Lehet krízis, de nem feltétlenül...

2014. január 27. 15:01

Kisebb repedések látszanak a rendszerben: a feltörekvő országok devizái láthatóan problémákkal küzdenek. Számos deviza 2009-es mélypontjához közeleg, van amelyik pedig mindenkori mélypontra hullott a 2 fő devizával (EUR, USD) szemben.

A kormány számaival sem jön ki a matek

2014. január 17. 15:31

Azt eddig is tudtuk, hogy a politikában nem nagyon játszik a matematika, vagy legalábbis más szabályokat használnak, mint mi, halandók, de azt azért egy kicsit reméltem, hogy a legutolsó állami pénznyelő megaprojekt befejezése (Négyes Metró) után nem indul újabb agyrém.

A visszatérő infláció érzékeny indikátora lehet a sárga szörny

2014. január 13. 16:04

Miközben inflációnak jele sincs, sőt inkább a deflációs hatásoktól fél mindenki, az arany megközelítette egyhónapos csúcsát, és egy nagy duplaaljat látszik formázni.

Magyarország a bankrendszer magyarításával semmit nem nyer

2014. január 9. 04:43

Mi a fő probléma a bankrendszerrel? Az, hogy jellegéből adódóan nagy tőkeáttétellel üzemel, azaz 1 egység saját tőke segítségével sok egység tőkével vállal kockázatot.

Jelenleg a mennyországban van a magyar monetáris politika

2014. január 2. 18:10

A magyar monetáris politika jelenleg a mennyországban van: a folyó fizetési mérleg többlet és a globálisan alacsony kamatszint lehetővé tette a történelmi mélységbe hanyatló kamatokat ráadásul úgy, hogy az MNB masszív pénznyomtatása ellenére is stabil maradt a forint. Meddig tartható fenn ez a kényes egyensúly?

Nem mellékhatás nélküli gyógyszer Matolcsy pénznyomtatása sem

2014. január 2. 06:04

Ugye senki nem gondolta komolyan, hogy Ben Bernanke csak úgy, a semmiből kinyomtat 3000 milliárd dollárt és abból sosem lesz infláció? Ugye senki nem gondolta komolyan, hogy Matolcsy György kinyomtat 2750 milliárd forintot és abból nem lesz infláció? Ugye senki nem gondolja komolyan, hogy a jegybanki pénznyomtatás minden mellékhatás nélkül múlik el?

Lássuk, milyen három csapás érte az országot egymás után

2013. december 30. 08:19

Mostanában mindenki azon kesereg, hogy Magyarországon nincs növekedés, nulla a növekedési potenciál, kicsi a beruházási ráta, soha nem lesz itt már semmi, tán az egész ország egyszercsak eltűnik.

Pénzillúzióban szenvedve - eltűnőben a magyar reálkamat

2013. december 18. 09:49

A megtakarítók - helytelenül - általában nem a reál, hanem a nominális változókra figyelnek: pénzillúzióban szenvednek.

Nem az a kérdés, visszavesz-e a Fed a pénznyomtatásból

2013. december 16. 15:55

Miközben az egész világ - legalábbis a tőkepiaccal, makrogazdasággal foglalkozók vagy azzal bármiféleképpen kapcsolatba kerülők - azon lamentál, hogy akkor most lesz-e, vagy nem, és ha igen, akkor mekkora, és utána milyen lépésekben jön; ám valójában nem az a kérdés, hogy decemberben visszavesz-e a pénznyomtatás üteméből az amerikai jegybank.

Rövid távon mind halottak vagyunk

2013. december 13. 15:25

A befektetéskezelők gyakran megpróbálják valamilyen módon megadni azt az időtávot, amire egy bizonyos terméket javasolnak. Részvényeknél ez általában minimum 5 év szokott lenni, kötvényeknél kevesebb.

Továbbra is zavart érzek az Erőben

2013. december 9. 12:34

Továbbra is zavart érzek az Erőben. Az eszközpiacok és az őket körülvevő konszenzus egyértelműen arra koncentrál ami az elmúlt évek nagy részében jellemző volt: lassú, de stabil növekedés, és extrém laza monetáris feltételek (nulla kamat+pénznyomtatás). Ennél jobb környezet nincs a kockázatos eszközöknek, ennek köszönhető az elmúlt évek szárnyalása szinte mindenben.

Mennyit ér valójában a bitcoin? Csak a Jóisten tudja

2013. december 5. 10:25

Mostanában mindenki azt kérdezi tőlem, hogy mi ez a bitcoin és mennyit ér? Szerintem a válasz az, hogy csak a Jóisten tudja, de azért ezt egy kicsit részletezném.

Zavart érzek az Erőben

2013. december 4. 07:10

Veszélyes helyzetben vannak a globális tőkepiacok. Megindulni látszik az amerikai hozamemelkedés, amely a túlzottan elbizakodott, és optimista piaci szereplőket igencsak meglepheti - márpedig sok piacon túlfűtöttnek tűnik a hangulat.

A Goldilocks konszenzus - avagy addig jó, míg az van, ami most

2013. november 29. 15:34

A cím nem valami James Bond film címe, vagy a Bourne rejtély folytatása, hanem a jelenlegi tőkepiaci hangulatot hivatott leírni.

Lesz-e magyar infláció?

2013. november 22. 14:22

A túlságosan a pillanatnyi inflációra koncentráló jegybankok olyanok, mint az ember, aki a visszapillantótükörből vezeti az autóját.

Az új magyar devizarezsim neve: kúszó leértékelés

2013. november 19. 18:37

Azt hiszem az új magyar devizarezsim neve a kúszó leértékelés lehetne leginkább.

A GDP-adatról - továbbra is Trabantban ülünk

2013. november 19. 10:10

Az új GDP-adatok kapcsán nekem szegezték a kérdést, hogy akkor most Magyarország rosszabbul teljesít vagy jobban?

Komoly bajba kerülhetnek a BRIC-országok

2013. november 15. 18:01

Az elmúlt évtized legnagyobb befektetési sztorija az árupiacok és velük párhuzamosan az úgynevezett BRIC (Brazil, Russia, India, China) országok szárnyalása volt.

Magyarország rosszabbul teljesít...

2013. november 10. 16:19

...szinte az összes versenytársánál. Sajnos.

Cseh-magyar 1:0

2013. november 9. 09:40

A cseh jegybank - mivel nulla százalék alá nem tudja levágni a kamatokat, így a gazdaságot ezzel az eszközzel nem tudja élénkíteni - úgy határozott, hogy más módszert vet be.

Esős idő várható a piacokon

2013. november 4. 17:16

Mi kell a tőzsdei áremelkedéshez? Pénz (=likviditás, alacsony kamatok) és (profit)növekedés, vagy ez utóbbinak az ígérete/reménye.

Van-e új hitel?

2013. november 4. 07:04

Amikor legutóbb írtam az MNB Növekedési Hitelprogramjáról, akkor meglehetősen szkeptikus voltam, hogy valóban olyan sok új hitel keletkezett-e, mint amennyit hirdettek.

A mennyei manna nélkül a kombájnok ellepnék a fővárost

2013. október 28. 08:04

Magyarország növekedési lehetőségeinek és növekedési kilátásainak egyik legfontosabb meghatározó tényezője az EU-ból hazánkra szakadó irgalmatlan pénzmennyiség, ám mégis, ezt sokan nem nagyon veszik figyelembe, sőt a legtöbben nincsenek is tudatában annak, hogy mekkora összegekről van szó, s ezeknek milyen hatásai vannak.

A tábornokok mindig az előző háborút vívják

2013. október 25. 16:10

A tábornokok mindig az előző háborút vívják. Ez jut eszembe arról, hogy a Bundesbank buborékot emleget a német lakásárak kapcsán.

A legnagyobb bűn

2013. október 22. 17:28

Az osztrák iskola képviselői jellemzően nem szeretik a központi bankokat. Úgy vélik, hogy a központi bankok eltorzítják a pénz árát, azaz a kamatot, ami azután a szükségesnél nagyobb fellendülést és recessziót okoz.