Zsiday Viktor cikkei

Végigjárható egyenetlen úton a görögök

2012. november 20. 13:10

A görög gazdaságról sok rosszat lehet elmondani, de több jel utal arra mostanában, hogy talán felcsillan a fény az alagút végén.

MNB/államadósság

2012. november 19. 20:10

A hétvégén az MNB és az államadósság témájában írtam, sajnos hibás megállapításokat tettem, amire kedves kollégám alábbi vicces - de valójában komoly - levelében mutatott rá.

Három a magyar csomag

2012. november 19. 09:08

Pár hét alatt harmadik megszorító csomagját jelentette be Matolcsy György. A csomag "örökre" fenntartja a bankadót és gigantikus extraadóemelést jelent az energetikai cégeknek - habár a részletek még nem teljesen egyértelműek számomra.

Évek óta nem nő Magyarország államadóssága

2012. november 19. 05:04

Talán meglepő, de valójában Magyarország államadóssága már régóta nem növekszik. Habár a kimutatott bruttó államadósság jelentősen megugrott, ám nem szabad elfelejteni, hogy mi történt 2008-9-ben, az IMF hitel felvétele idején.

Ez nem görög para

2012. november 14. 06:04

Mindenhol azt olvasom, hogy az európai adósságproblémák és Görögország miatt esnek a piacok (természetesen az egyre erősödő amerikai megszorítási félelmek mellett). Ám szerintem ez abszolút nem így van.

A görögök megtettek mindent, amit lehetett

2012. november 10. 09:01

A görög kormányzatnak nagy nehezen sikerült átnyomnia a megszorító csomagot a Parlamenten, igaz hogy közben a két vezető pártból több képviselőt ki kellett rúgni, és a harmadik, egyben legkisebb koalíciós párt tartózkodott a szavazástól. Óriási társadalmi ellenállás mellett a 300-fős Parlamentben 153-an voksoltak a csomag mellett, amely újabb gigantikus kiadáscsökkentéseket és adóemeléseket tartalmaz, aminek következtében a bérek és nyugdíjak átlagosan kétszámjegyű százalékos mértékben fognak csökkenni.

Fiskális ámokfutás az USA-ban?

2012. november 7. 15:17

Kedvenc szókimondó kollégám, Nyilasi Attila a TOPIX és DAX macskaeledelek felkutatása után egy meglehetősen vitriolos cikkben támadta a felelőtlen amerikai költekezést.

Nem is olyan nehéz optimista verziót összerakni Magyarországra

2012. november 6. 08:31

A Monetáris Tanács 3 külső tagja nyilatkozott, és nagyjából azt mondták, amit eddig is gondolni lehetett: addig vágnak, amíg be nem gyengül a forint. Persze ezt próbálták egy kicsit szofisztikáltabban megfogalmazni.

És mégis mozog...

2012. november 5. 06:04

Úgy tűnik, az amerikai gazdaság nem annyira gyenge, mint sokan tartottak tőle, s ez komoly erősödést hozott a dollár piacán, ezzel pedig párhuzamosan gyengülést szinte az összes árupiacon - legalábbis erre utalnak a pénteken közzétett munkaerőpiaci adatok.

Ugródeszkát építenek az európai részvények?

2012. október 31. 12:20

Hosszútávú részvénypiaci lejtmenetek nagyon gyakran úgy érnek véget, hogy a rossz hírek áradása ellenére az index már nem megy lejjebb, egyes papírok elkezdenek felfelé csorogni - mindenki őszinte meglepetésére.

Ezer szerencse ez a helyzet Magyarország számára

2012. október 25. 06:49

Különösnek tűnő a piac karaktere mostanában, egyszerre látjuk annak beárazódását, hogy nem lesz komoly növekedés, és ez egyfelől kockázatkerülést okoz, másfelől azt, hogy az adekvát (?) gazdaságpolitikai válasznak megfelelően az összeomlás veszélye elhárult, ez pedig kockázatkeresés irányába mutat.

Szoríts, ha tudsz!

2012. október 18. 03:52

Mivel nekem fejben kb. 5 percbe tellett kiszámolni, hogy a legutóbbi Matolcsy-csomag nem elegendő a 3% alatti költségvetési hiányhoz, várható volt, hogy az EU sokkal alaposabb elemzése is hasonló következtetésekre jut. A különbség annyi, hogy az EU tud szankcionálni.

Miért szárnyal az OTP?

2012. október 17. 05:01

Európa válságban. Magyarország recesszióban. USA: fiskális szakadék. Kína: az összeomlás küszöbén. Nagyjából ezeket lehet olvasni, ilyen benyomásai vannak az embernek, ha napilapokat vesz kézbe.

A hozaméhség segíti és elbizakodottá teszi a kormányt

2012. október 15. 05:04

A magyar kötvények hozama pénteken élesen bezuhant, a tízéves magyar állampapírok hozama 2010 őszén volt utoljára ilyen alacsonyan, bőven 7% alatt. Mi az oka ennek és mit jelent a jövőre nézve?

Kemény világ

2012. október 10. 05:01

Volt kedd délelőtt egy kisebb izgalom a piacokon az IMF jelentésére, de délutánra már stabilizálódott a helyzet. Tulajdonképpen az IMF semmi olyat nem mondott, amit nem tudunk.

Továbbra is ingatag lábakon álló költségvetést látunk

2012. október 8. 05:10

Elmondta érvrendszerét a Monetáris Tanács két külső tagja, ami pontosan úgy foglalható össze, ahogy azt már augusztusban leírtam: amíg nem gyengül nagyon be a forint, és megy az állampapírkibocsátás, addig vágni fognak.

Mintha a '70-es évek végén járnánk...

2012. október 4. 05:04

Az alapanyag árak előző években bekövetkezett gyors áremelkedése, megsokszorozódása azt az érzést keltette az emberekben, hogy a nyersanyagok csak emelkedhetnek.

Mi mozgatja a tőzsdéket?

2012. október 2. 05:22

Az alábbi cikk arra világít rá, amit már régen, számos tanulmányból tudunk, miszerint a tőzsdei árakat nem a gazdasági növekedés mozgatja.

Megszorítás=recesszió=dezinfláció

2012. október 1. 06:10

A 2012-es évben - ahogy várni lehetett - az összeurópai megszorítások hatására a kontinens gazdasága recesszióba zuhant. Nincs rá sok okunk, hogy jövőre másra számítsunk.

Vágási Feri a jegybankban

2012. szeptember 26. 04:25

Láthatóan igen erős belső harcok vannak a magyar jegybankban a belső tagok (elnök+ 2 alelnök) + stáb illetve a Monetáris Tanács 4 külső tagja között. Miközben az előrejelzéseket és elemzési hátteret a stáb biztosítja, a külső tagok képesek arra, hogy az ő érveik ellenére leszavazzák a belső tagokat - amint arra az elmúlt 2 alkalommal sor is került.

Növekedés nincs, olaj viszont van

2012. szeptember 19. 07:37

A Bank of Japan is mennyiségi lazítást határozott el, aminek azonban nagysága csak csepp a tengerben (10 000 milliárd jen, azaz kb 125 milliárd dollár többletlikviditást pumpálnak a rendszerbe).

Szabotálnak a bankok?

2012. szeptember 18. 04:16

Állítólag az amerikai bankok szabotálják a Fed programját, nem akarnak olcsón jelzáloghitelt adni.

Válság a Wall Streeten (Too big to fail)

2012. szeptember 17. 06:34

Ez a magyar címe annak az HBO-filmnek, amelyet most néztem meg, és kiválónak találtam.

Az amerikai QE egyik legnagyobb haszonélvezője Magyarország

2012. szeptember 14. 10:46

Ígéretének megfelelően a Fed bevetette a nehéztüzérséget. Mivel a gazdaság igencsak lassan növekszik, ezért az amerikai jegybank úgy döntött, hogy újabb pénznyomtatásba kezd.

Mániás-depressziós

2012. szeptember 12. 12:13

A világ tőkepiacai mániás-depresszióban szenvednek, aminek jelenleg éppen a mániás fázisát láthatjuk.

Miért nem lesz IMF-megállapodás?

2012. szeptember 6. 15:37

Nagyjából tavaly november, az IMF-megállapodások belengetése óta ugyanazt gondolom (és ezt többször, több helyen elmondtam és leírtam): a kormány nem akar megállapodni, de a piac majd rákényszeríti. Ebben csak egyetlen változás van azóta: a piac nem kényszeríti rá.

Egyre mélyebbre jut a szükségtelen halálspirál

2012. szeptember 5. 07:19

Tovább folyik az elképesztő gazdaságpolitikai bénázás Európában. A hibát hibára halmozó, százféle érdek mentén széthúzó gazdaságpolitika maga generálja azt a mély recessziót, ami Európát sújtja, s ha fenntartja az eddigieket, akkor annak könnyedén teljes szétesés lehet a vége.

Ha baj van, lesz QE

2012. szeptember 3. 06:04

Akit kicsit is érdekel a modern monetáris politika, annak érdemes végigolvasni Ben Bernanke Fed elnök Jackson Hole-ban elmondott beszédét, mert jól kiderül belőle, hogy miként gondolkodnak a világ vezető jegybankjának irányítói.

Az arany megvéd!

2012. augusztus 31. 09:04

A címbéli szöveggel reklámozza az egyik hazai aranykereskedő a portékáját. Eltekintve attól a gyenge poéntól, hogy mostanában ha valaki megvédett Magyarországon valamit, annak jó vége nem lett, nem nagyon derül ki a hirdetésből, hogy mitől is véd meg minket az arany?

Él az MNB árfolyamtargetting rendszere

2012. augusztus 29. 06:09

Az MNB kamatot vágott, ami némiképp meglepő, de azért nem nagyon. Tudtuk, hogy a 4 külső tagból 3 a kamatcsökkentés pártján áll, azt is sejtettük, hogy a 3 belső tag (elnök+2 alelnök) a szinten tartásén, így a mérleg nyelve minden valószínűség szerint Bártfai-Mager Andrea volt, aki láthatóan a kamatcsökkentők pártjára állt.

Mégsem drága a forint?

2012. augusztus 21. 06:04

Kedves közgazdász kollégáim közül többen is felhívtak a forintot drágálló cikkecske kapcsán és többek között az alábbi kritikai észrevételeket fogalmazták meg (elnézést mindenkitől, ha valami lényegeset kihagytam).

Drága-e a forint? Igen

2012. augusztus 15. 05:43

Tudom, hogy unalmas, és azt is tudom, hogy valószínűleg egy ilyen erős trend nem fordul meg hamar, pláne, hogy a forintot világbajnok magasságú 7 százalékos kamattal erősítjük (az exportőrök nagy-nagy örömére), de bárhonnan is nézem, mindig oda jutok, hogy a forint nagyon erős, és a következő években számottevően gyengülnie kellene.

Ez már annál több, ez depresszió!

2012. augusztus 14. 14:10

Mint tudjuk, technikai értelemben akkor van recesszióban egy gazdaság, ha két egymást követő negyedévben csökken a GDP.

Olcsók-e a magyar lakások? Igen

2012. augusztus 14. 06:10

Készült a Duna House-nál egy elemzés a magyar bérek és lakásárak kapcsolatáról.

Eufemizmus

2012. augusztus 10. 06:10

Persze mondhatjuk eufemisztikus-cizelláltan is, de a valóság az, hogy egy jó 500 milliárd forintos rés tátong a 2013-as költségvetésen.

Az ECB semmit sem oldott meg

2012. augusztus 9. 06:04

A Bloombergen is megjelent egy cikk a legújabb európai mentőcsomaggal kapcsolatban, amely eléggé jól leírja a problémákat, amiket korábban én is érintettem.

... de ha ló nincs, jó a szamár is

2012. augusztus 6. 06:10

Habár Draghi semmilyen konkrétummal nem szolgált, ám a jelzések, cikkek, kiszivárogtatások alapján nagyjából valószínűsíthető, hogy mit hoznak össze az európaiak.

Az ember mindig jobbra számít...

2012. augusztus 3. 04:28

Európa már csak ilyen. Mindig úgy tűnik, hogy megértik a helyzet komolyságát, és lépnek egyet, azután jön a kiábrándulás.

Pillantás a jövőbe

2012. augusztus 1. 09:43

Tegnap a Bloomberg monitor egy villámcsapás okozta áramszünet hatására megkergült, és hirtelen a jövőből kezdett híreket lehozni. Ezekből szemezgettem.

Újabb görög adósságleírás?

2012. július 30. 06:10

A magánszektor adósságleírása után (Private Sector Involvement =PSI) volt szó arról, hogy egyszer majd az állami hitelezők is részt vehetnek esetleg egy adósságleírásban (Official Sector Involvement =OSI), de a februári görög adósságcsere után ezek a tervezgetések elhaltak - különösen, hogy nem is lehetett tudni, hogy az újonnan hatalomra kerülő görög kormány mit is akar egyáltalán. Pedig egyértelműnek tűnt, hogy vagy az adósságot, vagy az adósság kamatszintjét csökkenteni kell, mivel a görögök nem tudják kifizetni a hiteleiket.

Az erő legyen velük...

2012. július 27. 14:46

Yoda örökbecsű szavaival élve: tedd vagy ne tedd, de ne próbáld. És - tehetnénk hozzá - ha már beszéltél róla, akkor tényleg muszáj megtenned.

Ez a halálspirál - ideje bevetni az atomfegyvert

2012. július 25. 04:01

Ahogyan már régóta tartani lehetett tőle, az eurozóna adósságválsága elérte Spanyolországot és Olaszországot. A spanyolok immáron csak 6-8%-on tudnak/tudnának államkötvényt kibocsátani, és az olasz hozamok is masszívan emelkednek. Mit jelent ez?

Be a bunkerbe...

2012. július 23. 06:10

...mondják a fejlett kötvénypiacok.

Az (un)ortodoxia diadala

2012. július 19. 06:13

A magyar állampapírhozamok az év eleji 8-9-10%-os szintekről mára 7% környékére csökkentek, jelentősen javítva a finanszírozási kilátásokat. Különösen jó eredmény ez annak fényében, hogy az európai adósságválság nem ért véget, az olasz 10éves 6% felett, a spanyol 10éves kötvényhozam pedig 7% környékén van. Mit tud Magyarország?

Mi van, ha...

2012. július 17. 05:04

...működik a C terv Európában? Értem ez alatt azt, hogy a két drasztikus út egyike sem következik be, sem az euró szétesése sem a teljes elinflálás, hanem valóban működik a "kiüljük a válságot" és a lassú barkácsolás stratégiája? Mi van, ha már láttuk az eurózóna válságának mélypontját? Ez annyira hihetetlenül hangzik, hogy érdemes megfontolni, vajon igaz lehet-e?

Az euróválság öt percben

2012. július 16. 15:40

Paul Krugman Nobel-díjas közgazdász elmondja, hogy mitől van a krízis, és hogyan oldjuk meg. Sajnos sok európai politikus még mindig nem érti az okokat, a megoldási lehetőségeket így nem is tudják elfogadni. Az elmondottakkal 100%-osan egyetértek.

Kína: buborék vagy lehetőség?

2012. július 13. 04:04

Nagy Medve fiai már régóta várják, hogy összeomoljon a kínai gazdaság, volt olyan hedge fund kezelő is, aki külön Kína shortolására hozott létre befektetési alapot. Divatos pesszimistának lenni az országra, de valóban megalapozott-e ez?